A股上半年行情今日收官，有机构表示，虽然制约市场上涨空间的一些长远问题很难在今年接下来的时间里得到完美解决，但由于经济小周期最终将结束衰退走向弱复苏，市场仍有望上一个台阶震荡，但市场上台阶的时间点可能会晚于当前市场的预期。行业配置方面，短期看政策热点和中报业绩，环保、电力、医药等板块有望强于大市。
重点关注四类公司
输变电设备产量小幅增长，毛利率回升得到兑现，特高压建设实质性进展。以变压器、高压开关板为代表的输变电设备产量在2012 年1-5 月同比有小幅增长。因国网中标价格反弹和原材料价格相对低的双重因素叠加，2012 年高压一次设备的毛利率回升已逐步得到兑现。特高压淮南-上海、溪洛渡-浙西、哈密-郑州线路均顺利招标，接下来关键是锡盟-南京线的核准招标。建议关注平高电气（600312）和思源电气（002028）。
中低压一次设备因城农网建设和招标规则变化，龙头企业有望继续做大。2012 年农配网系统内的景气度仍在延续，但以房地产/市政工程/工矿类为代表的系统外客户需求已显现压力，增速或不及2011 年。目前10-35kV 的配网设备已归国网总部集招，包括网省公司开始收刮部分小区配套项目，集招模式意味着准入门槛提高并打破区域限制，长期有望提高行业集中度。建议关注北京科锐（002350）和众业达（002441）。
二次设备因电网智能化建设在各环节试点铺开，2011 年业绩普遍高增长。二次设备因电网建设向智能化倾斜，且竞争格局好于一次设备，所以凸显投资机会。由于电网自动化技术的可延伸面广，当前板块向好的态势至少还将维持几年。从增长潜力来看，目前用电自动化环节尤其智能电表的招标规模已达高位，但智能变电站和配网自动化建设还有很大空间，而电网系统外如公用事业、轨道交通等领域也显现发展良机。建议关注国电南瑞（600406）、四方股份（601126）、积成电子（002339）。 2012 年发电设备产量理性回调，其中水电和燃机设备是亮点。发电设备在2011 年达到产量峰值，2012 年1-5 月的排产同比下滑，未来三大动力的业绩增长不再依靠产量规模的扩张，而是产品结构向单位造价相对高的新能源品种倾斜，并逐步收回部分外委部件，从而提高盈利能力。分结构看:运营商对火电和风电的投资意愿依然很低，而水电和燃机的需求旺盛。建议关注:浙富股份（002266）、杭锅股份（002534）。
电力电子板块下游客户需求普遍放缓，回暖信号尚需观察。高压变频器行业由于订单执行周期较长和客户资金结构相对较好，目前业绩受宏观影响小于低压变频，但从合康变频（300048）2012 年1Q 新增订单来看，下游需求也确实在放缓。中低压变频器行业自从2011 年夏季景气度下行后，到目前为止虽然企稳但需求依然不振，相关企业同时面临前2 年扩张后的管理费用上升问题，2012 年经营压力较大。但如果经济复苏，工控变频的业绩弹性是较大的，建议关注汇川技术（300124）。