就在刚刚过去的6月份，有关跨国公司的两则资讯引起了记者的注意和思考。
其一，施耐德电气中国（以下简称施耐德电气）与北京利德华福技术有限公司（以下简称利德华福）签订收购协议，以6.5 亿美元收购这家由私募股权公司控股的中国清洁技术企业。
其二，ABB中国（以下简称ABB）与国电南京自动化股份有限公司（以下简称国电南自（600268））签署协议，共同拟投资出资组建合营公司，其中，国电南自拟出资8.89亿元，占合营公司51%股份；ABB拟出资8.55亿元，占49%的股份。
在这两组简单的新闻中，我们不难发现：从10年前的独立发展，至如今积极寻求中国本土合作伙伴，跨国公司在全新的市场环境下，呈现出全新的战略发展模式。
利德华福再易“东家”
在《电气中国》今年1~2月合刊《高压变频争霸：谁是霸主》一文中，曾这样描述利德华福：2010年，利德华福更像一只打盹儿的狮子。股权的再三变更，确实束缚住这只狮子原本的威力，文章提出“午休，抑或小憩？无论如何，这只打盹儿的狮子2011年该醒了”。
如今，这只沉睡的狮子确实醒了：与施耐德电气“联姻”！着实令业界吃了一惊。
做出这样的判断，首先是由于此次交易的价格。“6.5 亿美元？！太贵了吧。”记者采访了几位业内人士，这几乎是他们共同向记者传达的第一信息。
或许是人们首先联想到利德华福2009年的首次易主。那一年，海外私人股本基金骏麒投资，仅用2亿美元便收购了利德华福94%的股权，而此次股权再次变更，出价整整是一年半前的3倍多。
广发证券（000776）的研究报告从财务角度分析道：“利德华福今年销售额将达1 亿欧元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为20%，对应2011 年PS 约为4.5 左右，PE 估计超过或接近30 倍，收购价格偏高。”
除价格偏高以外，令大家吃惊的第二个原因恐怕是买方为施耐德电气。众所周知，施耐德电气在传动业务更多地集中于低压领域，中高压业务并非优势所在，因此，此次大方出手自然引来了人们的更多的关注。
利德华福将给施耐德电气带来什么？
面对这个问题，施耐德电气方面表示，利德华福拥有的中压变频器技术优势，将为推动节能增效业务起到关键性作用；在占全球中压变频器市场约40%份额的中国市场，其在中压系统变频器领域占据强势地位；特别是在诸如水泥、采矿、冶金和电力等终端市场；利德华福拥有150名销售代表和100名服务工程师的区域覆盖网络。
施耐德电气全球工业事业部执行副总裁Clemens Blum表示：“利德华福的产品系列对于我们的工业自动化系列产品和解决方案是一个非常好的补充。中压变频器是针对我们的采矿、选矿和冶金以及供水和污水处理等关键目标领域的节能增效解决方案的关键要素。此项交易还将使我们在中国这一关键市场中扩大客户面和业务范围。它还将使我们有机会提高在多个国家、特别是新兴经济体中的市场渗透度。”
广发证券的研究报告对此认为，施耐德完成收购后，将成为其全球体系的重要一环，我们看好利德华福公司的发展，特别是施耐德看好利德华福这家中国企业所具备的制造优势、成本控制优势，拓展海外市场能力。
施耐德电气预计，在2020年之前，节能增效每年将增加450亿美元的市场机会，其中很大一部分将来自新兴经济体的工业终端市场。变频器可以为工业用电机提供最高50%的节能幅度。中压变频器特别适用于能源密集型市场，例如发电、采矿、选矿和冶金、石油和天然气、供水和水处理等。全世界估计有约70%的中压电机尚未配备变频器。
不过，广发证券的研究报告同时对利德华福在国内的后续发展持谨慎态度：受国内资本市场特别是创业板中小板推出的影响。不排除会出现核心骨干员工出现一定幅度流失的风险。另外从现阶段来看，施耐德更多的看重利德华福的成本和现阶段的市场优势而非技术优势，更难以将施耐德领先的电力电子技术转移到利德华福身上。
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ABB非控股的合资
6月14日，国电南自晚间发布公告，公司与ABB中国签署协议，共同拟出资组建合营公司，合营公司组建完成后，将整合双方电网自动化业务。据悉，与ABB合营的这家新公司为国电南自的控股子公司，合营公司出资额17.4亿元，其中国电南自拟出资8.89亿元，占合营公司51%股份；ABB拟出资8.55亿元，占49%的股份。
一方是在输变电行业领头的跨国公司，一方则是国内二次设备的龙头公司，此次双方的联手合作自然也引发了业界的强烈关注，关注点主要集中于以下两方面：一、双方合力二次设备业务。随着智能电网业务的扩大，中国二次设备市场近两年被即刻放大，国电南自作为国内二次设备的龙头企业之一，无疑拥有巨大的发展潜力，两者“联姻”形成新的利益共同体，必将有利于双方拓展该领域的业务。二、此次合作，ABB仅占49%的股份，控股方在本土公司国电南自——这与跨国公司过去一贯为控股方的作风形成天壤之别。全球顶级电力设备企业有ABB、西门子、GE三家，市场人士认为，中国本土企业与其中任何一家跨国公司合作，要外资甘心放弃控股权，在电力企业已有的合资案例中实属少见。
ABB是世界500强企业，专注电力和自动化技术领域，拥有广泛的产品线。2010年全球销售收入320亿美元，在中国的销售收入为44亿美元。多年来深耕中国市场，而中国市场没有辜负ABB的努力，一直作为其在全球的第一大市场。从总的销售规模比较，ABB是国电南自2010年23.4亿元的10倍。
为何ABB可以接受仅占49%的控股权呢？
有分析指出，其实在电网自动化市场，ABB落后于竞争对手国电南自，去年国电南自电网自动化业务为10.8亿元（占总销售收入的46.15%），ABB在中国二次电力设备市场销售规模大约在3.5亿元左右，因此控股权在国电南自方自然合情合理。
“市场的竞争格局已经发生了变化，ABB在中国二次设备市场步步后退，份额越来越小，与此同时，市场上新的王者出现。从ABB的角度讲，它在中国市场重新获得更大份额的实际价值，要大于从51%到49%相差2%的控股权荣誉感。”业内人士说。
据悉，ABB的二次设备在上世纪90年代中期之前，中国变压器保护装置40%以上的份额由ABB一家控制，其余40%~50%由西门子、GE等洋品牌瓜分，洋品牌售价50万美元。1997年，国电南自研制出第一台进口替代产品，售价仅为50万元人民币。中国本土惯用的低价策略作用显现，逐步把拒绝低价竞争的ABB等洋品牌从二次电力设备市场上逼退。因此从市场角度来说，如果ABB不调整新的战略，惟恐将会错过中国近些年持续升温的智能电网盛宴。
而对于国电南自来说，受益最大的部分则是，公司将可能在国际市场中获得跨越式发展。国电南自在成为国内二次设备龙头之后，一直希望走出去，占领国际二次设备市场。但没有更广泛直接的销售渠道，若自己在国际上铺设销售网络和售后服务网络，成本太高。而ABB业务遍布全球100多个国家，国电南自二次设备与ABB成为一家后，ABB国际上二次设备销售和售后服务网络，同样可以销售国电南自合资公司的产品。
由此，ABB与国电南自，双方在各取所需中成就了本次的“联姻”。
跨国公司寻求联盟渐成趋势
仔细研究会发现，跨国公司进入中国经历了三个阶段：从1979~1991年，跨国公司投资规模较小，以加工贸易为主；从1992~2000年，跨国公司投资规模逐步扩大，制造业为主要领域；自2001年中国加入世界贸易组织后，跨国公司对华投资呈现“全方位”趋势，区域更广且领域更宽。
从本文上述两大“联姻”不难看出，和10年前跨国公司力求独立发展形成天壤之别的是，如今它们更倾向于“联合”某个本土公司形成“联盟阵地”。
跨国公司为何不按照自己的意愿单独建设一家工厂，难道因为资金出现了重大问题？
“其实合资或者并购本土公司的资金，我们也完全可以建设一个全新的工厂，资金问题基本上不会成为跨国公司发展中的障碍。”在今年一季度，记者曾与某跨国公司详细聊过此事，对方这样向记者答道。
“那为何要选择并购的方式呢？利用被并购企业固有的厂房吗？”记者追问到。
“实际上新建的车间要远比固有的车间先进。在车间与厂房方面被并购的企业没有很明显的优势。其实，跨国公司更看中对方是否拥有雄厚的技术底蕴以及市场开发能力。”对方一语道出玄机。
由此不难看出，技术与市场才是跨国公司关注的两个核心根本问题。若选择新的工厂，虽然可以拥有100%的控股权与一流的车间，但技术瓶颈与一只精干的销售队伍则成为新工厂的绊脚石。因此在此背景下，跨国公司更倾向于本土企业联合，通过共同构筑新利益集团从而取得良好的市场占有率。
上述两个案例，恰恰则是两个典型的案例：施耐德电气寄希望通过与利德华福的合作，补充、提升自身在中压变频器领域的技术实力；ABB则通过与国电南自的合作，提高二次设备领域销售。两家虽然从不同的角度给予了不同的考虑，但反映出的共同趋势则是，跨国公司正在通过与本土公司联合谋求新的发展。
而在最近两年，选择与施耐德电气、ABB一样，寻求与本土公司合作的公司已越来越多。全球金融危机是跨国公司投资中国市场的一个分水岭，这个分水岭的意义在于，跨国公司终于发现，中国不再是一个简单的赢利市场，而是决定他们未来命运的主战场。
于是，在新背景下，跨国公司纷纷在战略中做出了巨大调整，显然与本土公司合作无疑是十分重要的一环。