新能源汽车概念股一览
一、客车类
宇通客车 公司目前均有混合动力车型研发成功。
金龙汽车公司目前均有混合动力车型研发成功。
福田汽车北京公交集团已向福田汽车订购800辆混合动力客车，成为国内最先受益新能源汽车崛起的公司。
中通客车 公司的低地板混合动力客车和奥运纯电动客车，均代表了目前我国纯电动客车的最先进水平。
安凯客车在新能源客车方面，与上海瑞华合作开发了国家电网纯电动9 米客车、国家奥组委的纯电动 12 米公路客车、11 米纯电动公交客车;在代用燃料方面，进行了 12 米公交客车搭载潍柴LPG 欧三发动机，11 米公交客车搭载大柴CNG 发动机，10 米前置公交车搭载南内CNG 发动机等的开发。
时代新材 其混合动力和纯电动客车技术也属国内领先水平。
二、轿车类
一汽轿车一汽轿车的奔腾B70HEV从公布技术参数来看，是三家中唯一的强混合类型新型动力汽车，技术比较先进。
上海汽车 公司确定了明确的新能源战略，目标是2010年上汽计划实现混合动力轿车商品化。
万向钱潮集团全资子公司万向电动汽车有限公司在电池、电机、电控、总成上全面发展，属国内领先。
长安汽车计划在未来数年投入30亿元研发高科技含量的小排量汽车，并将推出一系列拥有完全自主知识产权的国民车。
三、驱动系统类
卧龙电气无刷永磁同步电机驱动系统和开关磁阻电机驱动系统技术比较领先。
宁波韵升无刷永磁同步电机驱动系统和开关磁阻电机驱动系统技术比较领先。
四、上游资源
吉恩镍业镍氢动力电池大规模发展将直接扩大镍的需求量。
包钢稀土公司在稀土贮氢合金这一氢能原材料领域占居国内领先地位。
西藏矿业拥有锂储量全国第一、世界第三大的扎布耶盐湖20年开采权。一旦动力锂电池大规模应用，有望成为最大受益者。
中信国安 也拥有丰富的锂资源。
厦门钨业若镍氢电池取得大规模应用，作为原材料的稀土用量将随之增加。
贵研铂业燃料电池若能成功产业化，铂的深加工业务或将因此受益。
五、蓄电池
复星医药 拥有专门从事质子交换膜燃料电池产品的研发与产业化的上海神力科技有限公司36.26%的股权。
江苏国泰 锂电池电解液国内市场占有率超过30%，公司有望凭借锂离子动力电池的大规模应用迎来新的发展机遇。
杉杉股份全国规模最大的锂电池综合材料供应商。
科力远正谋求从丰田HEV镍氢电池材料供应商向镍氢动力电池组的成品供应商的转变。
中信国安奥运期间，子公司中信国安盟固利电源技术有限公司的锰酸锂产品作正极材料的动力电池，装配50辆纯电动大客车。
长城电工 参股中国第一家致力于燃料电池产业化的股份制企业大连新源动力股份有限公司。
同济科技拥有从事质子交换膜燃料电池关键材料与部件的研发的上海中科同力化工材料有限公司36.23%的股份。
新大洲A参股中国第一家致力于燃料电池产业化的股份制企业大连新源动力股份有限公司。
宇通客车:销量符合预期,结构继续向好
投资要点
10月客车销量同比增长6.1%,基本符合市场预期。10月公司客车总体销量3321辆,同比增长6.1%,十一长假因素形成的季节性规律导致10月销量环比下降12.6%,销量整体符合市场预期。10月产量3785辆,超销量464辆是订单车,预计将在11、12月销量中体现。年末销售旺季来临,11月销量出现明显反弹的概率较大。
10月销量恢复稳定增长,大客销量增速继续超过整体增速。延安事件影响客运企业上牌影响,9月销量同比环比均出现明显下滑,但预计4季度公司客车销量仍能实现同比增长。10月客车结构继续向好。其中,大客销量1506辆,同比增长11.9%,高于整体增速,产品结构持续上移。1-10月大客累计销量17776辆,同比增长18.6%。产品结构提升将导致收入及盈利增速高于销量增速。
处于历史估值低位,预计11月销量存在好于市场预期可能。因9月销量低于预期,股价近期做出调整并处于近半年内低位,估值水平处于历史估值区间下沿,对应2013年9倍估值。根据客车销售季节性、10月开票数后移及延安事件导致订单逐渐释放,预计11月销量环比将明显提升。随着产品结构优化及年末销售旺季到来,预计4季度毛利率及盈利状况环比同比双增长。
公司为汽车行业优选投资标的。校车安全将继续得到市场重视,作为客车领域新增需求,校车存在巨大市场潜力。凭借在大中客行业的绝对龙头地位,公司将进一步提升在校车细分领域市场份额及客车行业领先地位。2013年产能达产后,预计公司业绩仍将保持高于行业及竞争对手增速,市场份额向行业龙头集中的趋势将更加明显。
财务与估值:维持2012-2013年EPS分别2.1、2.42元预测,根据可比整车公司估值水平,我们认为给予2013年PE12.5倍估值,目标价30元,维持公司买入评级。
风险提示:
经济下行影响客车行业需求;地方政府校车执行力度影响需求;原材料成本上升影响盈利能力。
时代新材:多领域开拓将进入收获期
近日,我们对公司进行了实地走访,就公司的经营状况和未来的发展规划与管理层进行了深入交流。
动车组弹性元件进入供货阶段、汽车市场快速突破以及新进入军工市场,是公司未来2年增长的主要驱动力。动车组方面,公司CRH2型动车组国产化空簧项目率先顺利通过阶段评审,具备了综合国产化能力,并将有力地带动抗侧滚扭杆、风挡、常规减振弹性元件的国产化工作进程。预计13年动车组弹性元件将进入实质供货阶段。汽车产品方面,公司在非金属零部件产品和改性材料产品两大领域取得突破,多项订单创历史新高。NVH项目成功开发了郑州宇通、厦工集团、扬州福克斯市场,进入小批试生产;与比亚迪、吉利、珠海格力等客户的开发项目已进入商务洽谈阶段。军工产品方面,在海陆空领域,公司已获得多个替代进口产品的研制机会,将为公司开发出的增长点。
技术提升与跨国收购并举,实现海外市场的快速扩张。公司已成为欧洲主机厂的先进供应商而不再是低成本国家供应商;公司完成了对澳大利亚DELKOR公司100%股权的收购,并积极寻求跨国并购机会,加速公司核心业务在国内外的拓展。
拟配股投入新领域,保障可持续发展。拟配股募集资金新进入高性能绝缘结构产品、车用轻质环保高分子材料、特种高分子耐磨材料领域,将为公司可持续增长打开新的空间。
盈利预测和投资评级:预计公司2012-2014年EPS分别为0.4、0.55、0.68元,目标价14元,相当于2012年35倍PE,增持评级。
#page#
上汽集团:竞争格局生变,上汽受惠明显
自9月份以来,日系车销量持续大幅下滑,汽车行业竞争格局发生明显变化,非日系车受惠明显。10月份,日系车累计仅销售9.89万辆,与9月份相比,环比下降38.22%,同比下降59.41%,降幅继续扩大。德系、美系、韩系、法系乘用车销量环比增速均超过20%,受惠最大的是德系车,环比增速超过30%。
10月,上海大众单月销量继9月之后,再创历史新高,达131556辆,同比增长31.04%,环比增长16.28%。1-10月累计销量为1080768辆,同比增长12.58%。其中SUV途观10月销量为17789辆,1-10月累计销量为156366辆,均排名第一;B级车帕萨特10月销量为27437辆,排名第一,同比增长19.82%。
上海通用和上汽通用五菱销量稳定增长。10月,上海通用销量为120909辆,同比增长12.55%,1-10月累计同比增长10.31%,大幅超过行业增速;10月,上汽通用五菱131088辆,同比增长15.86%,1-10月,累计同比增长13.60%,远超过行业增速。
上汽自主品牌乘用车表现优异。10月,上汽自主乘用车累计销量为18016辆,同比增长50.05%,1-10月,累计增长15.77%。
10月,上汽集团总销量达到414471辆,同比增长20.68%,1-10月销量同比增长11.96%,大幅跑赢行业8.40个百分点。预计11-12月上汽销量仍将同比增长15%以上,全年销量增长达到13%左右。
预测2012-2014年EPS分别达到1.97元、2.11元、2.37元,2012年动态PE为6.82倍,维持推荐的投资评级。在行业格局变革时期,公司销量受惠显著。
风险提示:宏观经济继续下行;上海通用销量下滑。
长安汽车:合资企业换挡加速,自主品牌厚积薄发
长安福特重获支持走上由弱变强之路,在新上市车型带动下销量、均价将会双双大幅提升带动业绩超预期增长。我们认为目前长安福特体量孝潜力大,在已经公布的几款车型推出后,长安福特有望在产品线丰富的带动下有望实现较大幅度的增长。我们对长安福特净利润的拟合结果显示如果未来三年长安福特的净利润年均复合增长超过40%。
自主品牌厚积薄发,目前来看走在了各家自主车企的前例。不同于市场将长安自主看成是其业绩的包袱,我们认为长安自主恰恰是非常有潜力的一份资产。在经历了连续几年的“烧钱”过程后,长安自主将在未来两年展现其研发、渠道上的积淀,几款新车型有望成为新的自主品牌代表作。但我们也认为,目前不应对长安自主一两年内的业绩有过高的期望,现阶段其仍然应处于培育的阶段,投资应该从销量规模、用户接受度提升这样的角度来看待其价值。
我们对微车行业目前的竞争格局及发展阶段的分析表明,全力拓展高端产品成为各家微车企业的博弈最优选择,这种趋势是行业发展当现阶段的必然结果。同时,我们认为在各个产品区间,行业内的各家企业的市场占有率应该不会有较大的变化,长安微车将会继续贡献给上市公司稳定的业绩增长。我们预计2012-2014 年长安微客的产品销量的销量增速为:-9%、10%、9%,但对应毛利增长率为-0.3%、29%、23%。
我们预计 2012-2014 年公司营业收入达到:268、330、408 亿元;同比增长:1%、23%、24%;净利润达到:9.1、22、29 亿元,同比增长:-1.5%、140%、32%;对应每股收益:0.2、0.47、0.62 元。我们维持公司“买入”评级。
吉恩镍业:Q3实现扭亏为盈
事件:
公司2012年1-9月实现营业收入12.24亿元,同比下降30.07%;实现营业利润-4.8亿元,去年同期为-3300万元;归属上市公司股东净利润-3.07亿元,去年同期为105万元;摊薄每股收益-0.38元。其中第三季度实现营业收入4.64亿元,同比下降24.98%;实现营业利润-2932万元,去年同期为-6121万元;归属上市公司股东净利润1124万元,去年同期为-4014万元;摊薄每股收益0.01元。
评论:
公司是国内最大的硫酸镍生产企业,经过2009年以来的资源收购,目前公司已经成长为资源和深加工一体化的企业。前三季度公司营业收入同比下降30%,亏损3.07亿元,主要原因是镍产品价格持续走低,公司生产所需原料约70%外购,在运费、辅助材料、电力等成本居高不下,财务费用等成本费用上升,导致当期亏损。
三季度单季度实现扭亏为盈。7-9月公司实现营业收入4.64亿元,同比下降24.98%;归属上市公司股东净利润1124万元,实现扭亏为盈。主要原因有:(1)三季度公司增加自给矿的供应,并提升富家矿高品位矿的比例,成本有所下降,毛利率大幅回升至19.9%;(2)在美国QE3推出后,三季度镍价有所回升,产品销售进入正常轨道,公司资产减值冲回2811万元。
盈利预测与投资建议:
我们预计公司2012年~2014年的EPS分别为:-0.35元、0.06元、0.17元,考虑镍价有所回升,且公司增加开采高品位镍矿,三季度实现扭亏为盈,最坏的时刻或已过去,上调公司至“推荐”投资评级。
风险提示:
1)受环保等因素影响,国外矿山复产不达预期;
2)镍价持续低迷。
西藏矿业:募投项目进程有望加快
近日,我们对西藏矿业公司进行实地调研,就公司经营近况、未来发展战略、募投项目进度等问题进行了交流。
调研既要 锂产业(特别是盐湖资源)仍是公司最为重视且看好的产业。公司将综合考虑资源的可持续开发、综合利用、产量规模以及生态环保等多方面因素,试图在项目进度和工艺改进两方面寻求平衡。 受益于碳酸锂产业上半年景气提升,上半年公司扎布耶盐湖开发业务实现盈亏平衡,我们推断公司碳酸锂精矿(含量约65%)成本约11,000元/吨;针对公司白银扎布耶锂业(主导下游锂盐深加工提纯)的碳酸锂业务,按照当前4.3万元/吨的碳酸锂价格,基于弥补停工影响,我们测算,公司碳酸锂业务仍略有亏损。
锂产业链投资进程有望加快。难以摆脱亏损是公司锂产业链投资进程放缓的主因之一,随着锂行业景气度的逐步提升和锂价的持续强势,我们判断,公司锂产业链实现盈利指日可待,制约其项目推进的瓶颈有望得到突破;届时,公司二期扩建及白银锂盐加工项目进程有望明显加快。
有望成长为锂资源寡头之一。随着全球锂资源寡头垄断格局加剧,长期展望锂盐价格将步入上升通道,而无资源的加工企业将日加受制于人,或重蹈国内钢铁企业覆辙。公司坐拥全球最优质盐湖资源,通过积极推进工艺改进、引入外部合作者,其产能有望得到突破;为应对全球寡头格局加剧,公司与国内外锂资源企业形成产业联盟或为可行对策,从而提升国内企业在锂产业格局中的话语权。