机器人(300024)：工业自动化领军者，尽享智能制造高成长。
中国的机器人行业迎来最好发展时代：由于性价比临近拐点，工业机器人接受度渐增，中国已成为全球机器人增长最快的市场，2011年销量达22,577台，比10年增长50.7%。IFR预测2012年中国机器人市场需求约26,000台，占全球比重14.36%；到2015年，中国机器人市场需求将达35,000台，占全球比重16.9%，成为全球规模最大的市场。
公司主要业务兼具稳定性与高增长：1)工业机器人：焊接机器人将随汽车(行情 专区)行业稳健增长，新产品洁净机器人有望爆发性增长，业务整体增速将达到30%。2)物流仓储自动化：仅电网计量中心智能仓储就有望贡献2-3亿元年均收入，板块整体增速将达50%。3)自动化生产线及系统集成：激光装备12年收入预计7000万元，新签订单过亿元；电梯卫士、能源装备等新品及技术储备蕴含巨大发展空间；板块整体增速预计40%；4)交通自动化：依托沈阳地铁布局全国，预计年均收入2~3亿元。5)军工业务：12年收入预计2亿元以上，订单持续性好，增速预计60%以上。
公司竞争优势：
技术领先，持续创新。1)出身自动化所，掌握机器人核心技术；2)持续创新能力强，政府支持力度大；3)自主研发产品实力不断增强。
星火燎原，多点布局。1)示范效应助力公司引领行业自动化革命；2)下游行业应用横向扩展更多领域；3)产品系列纵向延伸更丰富。
转型蓄力，延续高成长。1)募投项目达产，产能瓶颈缓解。2)事业部各自为战到全局统筹营销，加大营销力度，招募代理商。3)四大业务板块兼顾长中短期发展，成熟产品稳增长，新品快速发展。
盈利预测与投资建议
我们预测公司12-14年将分别实现营业收入1,223、1,626和2,182百万元，归属母公司股东的净利润223、301和393百万元，同比增长41.34%、34.99%和30.57%，EPS分别为0.748、1.010和1.319元。
国内工业机器人行业正在进入高速发展期，公司作为国内首屈一指掌握核心技术的龙头企业将直接受益。我们看好公司的技术实力和成长空间，给予公司6-12个月目标价35元，对应35倍PE13，首次给予增持评级。