新机制与我国台湾省现行的成品油定价机制非常接近。台湾机制选取70%迪拜+30%布伦特作为油价标准，在每周日进行调整,调价幅度为环比周油价涨跌幅*80%(剔除汇率影响)。
台湾国内主要炼油企业为国有的中油股份(市占率63%)和私营的台塑石化(37%)。其中以上市的台塑石化为例,其2012年炼油单吨盈利在460元/吨左右。以我们国内成品油均价测算,其净利率为5.6%。
如果中石化和中石油能够达到该盈利水平,则每年炼油板块可以分别贡献650亿和450亿元利润,对应的每股盈利贡献将达到和0.72元和0.25元。
我们分析新机制的出台将有望大幅改善我国国内炼油企业的盈利,因此我们看好炼油行业,尤其是龙头企业中国石化(600028,买入)的发展。