公司前三季度业绩基本符合预期，通用自动化业务继续保持加快增长，期待后续乘用车定点落地和物流车放量。
前三季度业绩基本符合预期。前三季度公司实现营收39.39亿元，同比增长25.86%；实现归母净利润7.94亿元，同比增长9.8%，基本符合预期。其中Q3受毛利率下滑和销售费用增长较快影响，营收为14.66亿元，同比增长23%；归母净利润为2.98亿元，同比增长1.2%。
依靠龙头地位穿越行业周期，通用自动化业务继续保持较快增速。前三季度公司通用自动化业务营收为18.25亿元，同比增长32.87%；其中通用变频器收入10.19亿元（+37.7%）、通用
伺服收入6.61亿元（+28.6%）、
PLC&HMI收入1.46亿元（+22.7%）。今年以来项目型市场整体表现较好，而汇川一方面依托长时间积累的品牌口碑，另一方面通过覆盖高压、低压、控制、工程传动等品类的多产品解决方案持续开拓市场。我们认为公司当前行业龙头地位依旧突出，凭借行业营销+行业解决方案能够继续实现通用自动化业务的较快增长。
新能源汽车业务稳步推进，期待后续乘用车车型定点落地。前三季度公司新能源汽车收入4.45亿元（+19.44%），其中新能源客车业务贡献较大，物流车市场放量情况略低于预期。根据公司规划今年乘用车目标是继续定点国内一线车企，我们预计定点情况有望在四季度落地，从而带动乘用车业务2020年左右放量。