增发如期过会，募投项目凸现锂电产业链打造战略规划
6月1日晚，公司公告公开发行股票申请获发审委审核通过。募资投向包括“变频调速高压电机和高效率高压电机技术改造项目”、“富锂锰基正极材料建设项目”和“电动
汽车驱动技术研发中心建设项目”。增发按时过会在我们预期内，我们认为募资投向显示出公司着力打造
新能源汽车产业链的战略规划。
手握上游优质锂矿，产业链打造正式展开
此前公司已公告获得3个锂矿探矿权和1个采矿权。根据宜春市地质专家介绍，探矿权氧化锂品位高于414矿，预计平均在1%左右。我们对比414矿的情况估算氧化锂超过200万吨，我们经保守测算总资源价值超过200亿。富锂锰基/三元材料已开始量产，目前月产量达15吨，募投项目将继续扩大产能；电动汽车电机样机运转正常。凭借上游锂矿资源和正极材料方面的优势，我们认为公司有望逐步向锂矿石、碳酸锂、锂电池及电控系统等领域延伸。我们预计下半年有可能将首先建立矿石浮选厂，建议密切关注公司的发展动态。
传统电机业务强劲发展，业绩有保障
自去年起塔机电机等传统电机业务发展强劲，在手订单充足，一季度净利润同比增长621%，我们预计中报和全年的业绩均有望实现大幅增长。
估值：重申“买入”评级，目标价32.78元
仅考虑现有业务，我们暂时保守地维持2011-2013年每股收益分别为0.28、0.43、0.61元的预测，重申 “买入”评级，维持32.78元的目标价，目标价由现有业务估值和市值资源量法估值折扣后求和得出。