2009年前2月全国水泥产量继续增长，运行情况基本平稳，根据国家统计局信息：2009年1-2月，全国水泥产量为15870万吨，同比增长11.55%，增速高于上年同期；但由于2008年雪灾的影响，该数据的可比性并不强。
中国建材信息总网统计：2009年1-2月份，全国261家重点联系水泥企业生产水泥4424.61万吨，同比增长5.28%；销售水泥4172.26万吨，比去年同期增长5.77%，2月水泥库存1031.95万吨，比去年同期增长7.24%。2月销售率为103.80%，环比增长了15.06个百分点。
根据中国建材信息总网对重点联系水泥企业2009年2月水泥价格的统计来看：7种水泥品种的销售价格中有5个品种价格环比出现下滑，普通硅酸盐42.5级、普通52.5级、早强42.5、PSA32.5和P.C42.5等品种较上月的环比下降幅度在0.5%--6.1%之间；复合P.C42.5级和矿渣42.5级分别较上月环比上涨1.26%和2.44%。值得关注的是，与上年同期相比，7个水泥品种中有6个品种的价格同比上涨幅度在25-40元/吨，而P52.5水泥的同比上涨幅度在153元/吨左右。由于2009年前2月的平均煤价与上年同期基本持平，电价的上涨幅度也很小(考虑到2008年下半年电价略有上调的因素)，因此我们认为2009年前两月水泥企业的经济效益应不会比与上年同期差，运行情况基本平稳。
2009年3月以来水泥市场的分化更为明显
根据中国水泥协会的监测信息：2009年3月份以来，全国水泥市场的分化更为明显，西部地区呈现“量增价涨”的良好态势，而中东部地区则是“量增价跌”的颓势。造成价格如此分化的主要原因是供求变化。中东部地区因产量增长较快，而2-3月的持续降雨影响施工，导致水泥需求并未明显放大，从而拖动水泥价格下行。西部地区的水泥产量增长并不快，而晴好天气利于施工，加上灾后重建等因素，水泥市场呈现供需两旺的态势，推动水泥价格上涨。
分地区来看，3月份北京地区价格下调5-10元/吨，河南、江西地区下调15-20元/吨。而四川延续供不应求的态势，水泥销售情况理想(价格仍处于受限状态)；陕西、甘肃等西部地区也因灾后重建等因素，旺季提前启动，水泥价格有望上调20-30元/吨，云南水泥价格也上调10-20元/吨。
我们认为：虽然三月以来，部分地区的水泥价格出现一定幅度的下滑，但总体跌幅不大，水泥行业依然是平稳运行的态势。
2009年二季度水泥行业的景气有望逐渐提升
我们仍维持2009年水泥市场供求相对平衡或略有过剩的判断。预计2009年二季度煤炭价格仍可能保持低位运行，可能会低于上年同期；而随着4月份消费旺季的大面积启动，以及国家4万亿投资基建项目的逐渐开工，水泥价格有望走稳，不排除部分地区水泥价格上调的可能。目前，广东地区水泥价格已出现触底走稳迹象，部分品种上调5-10元/吨，也一定程度印证了这个观点。
当然，二季度水泥行业也面临一定的不利因素，主要如下：
成品油价格的上调，有可能一定程度增加水泥的运输费用。预计二季度这一压力相对有限。
国家4万亿投资的基建项目的实施进度及房地产行业的低迷将直接影响水泥的需求。
新增产能的过快增长，可能影响水泥市场供求状况，压制水泥价格的上涨。