上半年工业利润基本延续了一季度的增长格局，全国规模以上工业实现利润总额6266亿元，比上年同期增长19.1%，增幅同比回落了22.5个百分点。亏损企业亏损额明显上升，上半年规模以上工业亏损企业亏损额1075亿元，同比增长59.3%，增幅同比上升了57.8个百分点。
虽然上半年工业利润增幅比一季度上升了1.9个百分点，但回升力度十分有限，并且这种有限的回升是去年二季度因严厉的宏观调控措施导致的较低的基数和今年二季度迭创新高的油价为石油开采业创造的巨额利润所带来的。此外，亏损企业亏损额继续明显上升，上半年亏损企业亏损额增幅比一季度急剧上升22.9个百分点，亏损额增幅创1995年同期以来最高水平。石油加工业陷入全行业亏损，原油价格的不断上涨对下游行业产生了越来越大的成本压力。
上半年工业新增利润主要集中在少数上游行业，且主要是依靠价格上涨，其中仅石油开采业新增利润就占整个工业新增利润的一半以上。在工业39个大类行业中，除石油、钢铁、煤炭、化工、有色金属矿等5个上游行业外的其他34个大类行业利润基本处于零增长状态。下半年工业利润仍受价格处于高位的石油等上游产品行业的较大影响，输入型通货膨胀压力和市场需求变化将进一步挤压下游行业的盈利空间。
新增利润高度集中在石油、钢铁、煤炭、化工、有色金属矿等五大上游行业
上半年工业企业新增利润最多的五大行业分别是石油开采新增利润563亿元、钢铁174亿元、煤炭117亿元、化工89亿元、有色金属矿53亿元，占整个工业新增利润的99.1%，其他34个大类行业新增利润仅占0.9%。新增利润最多的石油开采业就占整个工业新增利润的56.1%。在新增利润最多的五大行业中，有三个是采矿业，两个是原材料行业，新增利润高度集中在采矿、原材料等五大上游行业的现象为多年来罕见。这种情况表明，在上游行业产品价格较长时间持续大幅上涨的情况下，上下游行业价格指数差进一步拉大，下游行业实现利润增长的非价格因素已逐渐让位于价格因素，价格因素已成为影响当前工业利润增长的主要因素。
上半年原油出厂价格同比上涨31.1%，原煤上涨26.3%，铁矿石上涨17.2%，有色金属矿上涨18.6%，采矿业整体上呈较大的价格上涨态势。上半年石油和天然气开采业实现利润1327亿元，同比增长73.7%，增幅比一季度又上升了11个百分点。从分季度的利润走势看，石油开采业利润从2003年四季度开始进入了持续上升的时期，今年以来则呈加速上升态势。由于纽约原油期货价格6月下旬突破了60美元/桶大关，而美元对主要货币汇率今年以来已开始转强，可见非汇率因素在油价上涨中已成为主要因素，油价是否已处于最后的疯狂对石油开采业利润走势至关重要。
上半年煤炭开采业实现利润254亿元，同比增长85.6%，增幅比一季度回落25.8个百分点。从分季度的利润走势看，煤炭开采业利润从2003年起连续十个季度处于持续的上升态势，这个趋势至今尚未打破，但近期煤炭行业走势出现了微妙的变化。由于原煤价格在一段时期内追随原油价格走势，使得原煤价格出现了持续的上升行情。但国内原煤价格不同于国际原油价格走势的主要地方在于，国内原油对外依存度较高，原油价格主要取决于国际原油市场。而国内原煤供需均以国内为主，原煤价格主要取决于国内需求。随着煤炭下游行业炼焦、炼铁、火力发电、水泥等利润下降引发的需求减缓和港口煤炭库存偏高等原因，煤炭市场由供不应求逐渐向供需平衡乃至局部性的供大于求转变，煤炭价格呈高位回落迹象。二季度煤炭行业利润虽继续走高，但同比增幅已明显低于一季度，煤炭行业利润保持原有势头增长的难度越来越大。
上半年利润增长贡献第二大行业钢铁行业实现利润655亿元，同比增长36.1%，增幅比一季度上升17.7个百分点。上半年钢铁行业利润增幅比一季度上升并非行业景气回升，而是去年二季度因严厉的宏观调控措施使钢材价格暴跌整个行业利润基数较低所致。从分季度的利润走势看，与石油和煤炭行业不同的是，钢铁行业季度利润从2004年一季度至今呈剧烈波动的震荡曲线。钢材价格在经过去年5月份的暴跌回升后，今年3月份再次构筑新的高点，4月份以后钢材主要品种线材和冷轧薄板双双下跌，6月份跌势加快，而且这种下跌与国际市场钢材价格下跌同步，具有较高的可信度。钢铁行业在价格趋于筑顶的同时，季度利润也呈高位回落走势，月度利润更是从3月份开始环比连续三个月下降。上半年炼铁业和铁合金冶炼业利润同比分别下降39.2%和69.3%，降幅比一季度继续加大。考虑到去年7月份以后钢铁行业利润逐月迅速回升的基数因素，下半年钢铁行业利润增幅回落的可能性极大。
上半年利润增长贡献第四大行业化工行业实现利润453亿元，同比增长24.4%，增幅比一季度回落5.6个百分点。化工行业利润增长的巅峰期已经结束，由于原油价格持续高位运行，明显加大了化工企业的生产成本，上半年化工行业销售成本增长37.2%，高出销售收入增幅3.1个百分点。而且化工产品价格涨幅虽仍居于较高水平，上半年行业价格累计涨幅13.4%，但月度价格涨幅已呈明显的回落态势。6月份除日化行业外，基础化学原料、化肥、农药、合成材料等行业价格涨幅已明显低于上半年水平。上半年化肥行业价格涨幅较高、销售成本增幅低于销售收入增幅，从而使行业实现利润75亿元，同比增长102%，增幅较一季度还有所提高。其他多数化工行业销售成本增幅高于销售收入增幅，利润增幅均呈回落态势，如基础化学原料行业实现利润80亿元，同比增长12.2%，增幅较一季度下降36.5个百分点；农药行业实现利润15亿元，同比增长48.2%，增幅下降28.9个百分点；合成材料行业实现利润87亿元，同比增长5.4%，增幅下降22.6个百分点。
有色金属矿上半年第一次进入新增利润前五大行业之列，凸现采矿业的盈利能力。上半年有色金属矿采选业实现利润89亿元，同比增长1.5倍，在采矿业中是利润增幅最高的行业，也是今年以来利润增幅最高的工业大类行业。上半年有色金属矿采选业价格上涨同比18.6%，且6月份价格涨幅上升到24.5%。利润占有色金属矿近一半的稀有稀土金属矿采选业上半年价格涨幅达77.2%，6月份涨幅更高达123.59%，这使得上半年该行业利润同比增幅达5.4倍之多，其中主要是钨钼矿采选业利润增长所致。
上半年黑色金属矿、非金属矿、其他矿等采矿业利润同比增长也分别达到50.6%、61.9%、103.6%的较高水平。