摩根士丹利看好罗格朗和西门子；第一季度业绩公布前对 ABB 和 Atlas 持谨慎态度
摩根士丹利(NYSE:MS) 分析师在周一发布的一份报告中指出，欧洲资本货物行业目前的定价已反映出温和衰退的迹象，普遍预期每股收益将下调 15-20% 已计入估值。
虽然股价下跌速度很快，但分析师指出，下跌幅度与轻度衰退期间的历史趋势相符。
自 2025 年 2 月以来，该行业的市盈率 (PE) 已下降 20%，但降幅低于 COVID-19 大流行和 2012 年欧洲债务危机期间的降幅。
在此背景下，摩根士丹利表示，其对具有特定特征的公司的偏好。
他们青睐那些“优质”、具有显著欧洲影响力或经营防御性市场的公司。罗格朗(EPA:LEGD)、罗托克(LON:ROR)、ENR、西门子(ETR:SIEGn)、Weir 和 GEA 等公司被列为优先股。
相反，分析师建议谨慎对待某些与资本支出相关的股票，尤其是在 2025 年第一季度业绩公布之前。他们建议短期内避免购买 Alfa Laval、WRT、ABB (ST:ABB) 和 Atlas (NYSE:ATCO) Copco 等股票。
分析师还深入研究了关键公司的估值。摩根士丹利的分析表明，西门子目前的估值意味着 2026 年销售额和息税前利润几乎不会复苏。
施耐德的估值为零增长，2026 年利润率将下降。对于 ABB 而言，该股票的估值反映了对 2026 年有机增长下降 2.4% 和 EBITA 利润率 17% 的预期。
分析师还对 ABB 的 EBITA 利润率的可持续性提出了质疑，目前该利润率远高于历史水平。
此外，摩根士丹利还警告称，关税可能引发更严重的经济衰退，从而带来潜在影响。
在这种情况下，西门子、ABB、施耐德等大型电气公司的股价可能进一步下跌16-22%。