中央广播电视总台经济之声《基金观察》记者易建涛专访创金合信科技成长基金经理周志敏，本期主题：“数字化”是科技创新主题投资关键词。
易建涛：科技创新主题的投资机会，这也是您比较看好的主题方向，详细分析一下其中的细分机会。
周志敏：如果用一个关键词来描述科技创新主题投资机会，我觉得就是数字化。展开来讲，用数字化的手段改造各行各业，或者说实现各行各业的数字化。可能有人会说从互联网诞生那天起，数字化的趋势大概有二三十年了，但是这个趋势远没有到结束的时候。从产业链来看，我认为数字化包括底层基础设施的数字化，还有上层应用的数字化。为了实现底层基础设施的数字化，我们国家也在加快新型基础设施的建设；为了实现应用服务的数字化，我们也加快了移动互联网、物联网为代表的产业应用。
新基建的建设离不开5G通信、大型数据中心、区块链技术、量子技术的发展，也需要底层半导体和基础软件行业的发展来解决“卡脖子”的难题。应用的数字化方面，不论是政府提出的“让数据多跑路，让老百姓少跑路”的示范效应，还是智能蓝牙耳机、智能驾驶、云办公、云教育这些新产品、新服务的兴起，都体现出在应用领域数字经济发展是一片生机勃勃的态势。
数字化是大风口、长趋势，大到可以容纳各种传统或者是新兴产业，长到可以引领未来15年甚至更长时间的产业发展。在这个方向，过去已经诞生了一些世界级的巨头，包括中国也诞生了世界级的互联网巨头。未来我相信这个产业还是会为智能市场添加一些新的非常重要的玩家。所以，我认为数字化已经是做科技主题投资绕不开的一个关键词。
另外，创新在破旧立新的同时意味着不确定，不确定包括产业发展规模不确定，产业发展节奏不确定，最重要是玩家的不确定。回顾过去二三十年行业的发展史，当初我们看好的一些新兴行业都发展起来了，但是最初看好的企业可能换成别的了。这种事情在过去互联网行业里面，在光伏行业、充电行业里面其实都是发生过的。
那么，对于二级市场投资来说，搞清楚行业所处的阶段可能是非常重要的一件工作。一些非常新兴的行业，在竞争格局不是很稳定的时候，可能在投资上选择的赛道就更有意义一点。经过一段时间的发展，行业格局阶段性稳定了，那个时候再选择行业里竞争力最强，而且还能持续扩大竞争优势的公司，可能就更有意义一点。
在科技创新主题里面有哪些细分机会？因为这轮数字化涉及传统行业的改造，涉及人类生活的方方面面，这种细分机会就太多了。提纲挈领地说，一个机会是底层的基础设施，另外一个机会是上层的应用。底层基础设施涉及数据的产生、收集、传输和处理能力，对应到习惯的股票市场主题板块，就包括芯片、5G通信、物联网、大数据、人工智能这些板块。举例来说，我们要用芯片来做各种传感器采集数据，要将现实生活中的物理量变成数字。典型的芯片比如采集图像的摄像头、采集声音的微型麦克风、采集运动的陀螺仪，我们可以输入触摸感应芯片。还有TOF芯片可以用来做三维测距，还有红外传感器、激光雷达等。采集这些物理量之后转换成数据，又需要用到模拟类的芯片，这也是最近比较火的方向。
数据采集后还要涉及传输，这里面可能又需要各种和通信相关的芯片，比如射频芯片、滤波器、基站芯片等。一个设备不管是手机平板还是智能可穿戴设备，还得有一个主控芯片协调芯片运作，这里面可能就包括应用处理器或者MCU，这些设备多少需要电池或者电源，这就需要电源管理的芯片、电源流的转换芯片，二级管、MOS管等最近也是比较热的功率半导体。
数据的处理分析这一块，前面采集完传输完数据之后，对数据进行处理分析，这里面可能简单数据处理用本地的处理器就可以完成。如果是海量的数据，可能又需要传输到数据中心进行专门的处理，这里面可能需要通过5G的网络或者是光纤传输，到了数据中心里面可能又需要高性能的服务器进行存储和计算，这里面也离不开通信设备提到的芯片以及服务器存储芯片、计算芯片。
在处理的方式上，大数据可能需要用到人工智能协助计算，这里面需要算法，同时也需要像GPU、FPGA或者专门的AI芯片这样的硬件。以上就是对数字化底层基础设施大致的描述。
风险提示：上述观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。
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周志敏
创金合信科技成长基金经理、创金合信创新驱动股票基金拟任基金经理。清华大学机械系学士、中国科学院研究生院博士。先后就职于广发证券、第一创业证券资管部担任研究员，覆盖电力设备、新能源行业、TMT行业。2014年8月加入创金合信基金管理有限公司从事行业研究工作，现任基金经理。