北京时间10月17日凌晨，IBM公布了2019年第三季度业绩，该季度营收约为180.3亿美元，同比下降3.9%，低于此前FactSet调查的分析师预期。在美股盘后交易中，IBM股价下跌了6%。
IBM的业绩似乎一直在与罗睿兰“作对”，自从她2012年接盘IBM以来，这已经是第27个季度出现收入下滑了。2016年初，她宣布IBM进入第四次转型。至今，她仍在努力尝试让这家公司不断适应全球IT市场新变化，包括将重心投入医疗技术和人工智能领域，以及通过云计算的方式销售，这不同于IBM以往出售设备的商业模式，而是让客户租用计算能力。
但在面向云转型上，IBM虽然是这项技术的先驱，却难以企及竞争对手的规模。第三方机构Gartner的数据显示，2018年全球IaaS（基础设施及服务）公有云服务市场中，亚马逊AWS和微软遥遥领先其他竞争对手，市场份额分别为47.8%和15.5%，微软的增速超过亚马逊2倍。但是IBM份额仅有1.8%，位列第五。
2018年10月，罗睿兰不顾一切将IBM的未来与红帽捆绑，她对媒体放话：“这是一个转折点。”根据当时双方的联合声明，每股190美元的价格，溢价63%，而最终的价格使得这笔交易成为IBM史上最大规模的收购，超过了宣布这一收购时IBM在季度末所持有的现金流。
在最新的第三季度财报中，云与认知软件业务的收入为52.8亿美元，同比增长6.4%。这部分业绩计入了红帽的部分。IBM还单独报告了其云收入为50亿美元，同比增长11%，而在过去的12个月内，其云收入为200亿美元。
罗睿兰坚称，这样的结果表明客户认可了其和红帽的组合。但Gartner的数据却得不出这样的结果，市场排名前四的厂商的增幅远高于IBM。其中，亚马逊AWS的增速为26.8%，在这之后的微软、阿里巴巴和谷歌增速分别达到了60.9%、92.6%和60.2%，然而IBM只有24.7%。
财报显示，IBM对红帽的收购在2019年7月完成。根据历史可比性进行调整后，IBM披露红帽收入增长了19%。但显然，这笔收购的支出让IBM的业绩惹上了大麻烦，该公司净利润约为16.7亿美元，同比下降37.9%。
IBM的野心在于，其希望借助红帽能够让其在“混合云”的销售中占据主导。这是与公有云不同的模式。公有云是使用第三方提供的云服务，与其相对应的是私有云的模式，即为一个客户单独构建，两者之间的差异大多数时候是出于对信息安全和易于控制的考虑。而混合云是这两种模式结合，成为了一些想要云服务但却担心自身安全的公司的选择。
IBM恰恰认为目前许多企业尚未迁入云中，就是希望部署这样的IT设施。IBM在2019年投资者简报会上曾提出，这一市场的机会为1.2万亿美元，92%的企业需要混合云的部署，而只有10%的企业可以支持这样复杂的管理和应用迁移。
第三方机构IDC报告也显示，这一市场的年复合增长率为20%，超过软件市场15个百分比。不只是IBM，可知的云计算领域玩家都有相应布局。为云计算和本地无缝连接，红帽销售行管软件和培训，这是IBM所理解混合云商业的关键钥匙。
为了配合云转型的战略，IBM陆续减少低利润业务，来调整其传统技术服务部门。可以看到的是，作为占总营收最高的业务部门，IBM全球技术服务的营收在这一季度同比下降了5.6%。这是收入下滑的主要原因之一。
另一个原因则是其系统部门的营收下降了14.7%。虽然这部分营收仅占8.2%，却是罗睿兰一直不敢轻视的部门，也是IBM整体面向云转型中最不愿割舍的生意。在这一季度，IBM用于处理交易和管理公司数据的大型机销售受到了产品迭代的影响。