报告摘要:
上周行情回顾
上周沪深300指数下跌2.85%,轻工制造板块指数下跌4.66%,跑输大盘1.81ct,在28个子行业中的涨跌幅排名为第27名。子板块中,家具和文娱轻工板块表现相对较好,上周仅分别下跌3.65%、3.83%。个股中,上周涨幅居前5名的是德尔未来(+6.72%)、浙江众成(+4.48%)、新日股份(+3.87%)、集友股份(+3.20%)、盛通股份(+2.70%);跌幅居前的是创新股份(-57.50%)、永新股份(-40.89%)、英联股份(-16.00%)、永吉股份(-15.76%)、我乐家居(-14.22%)。
重点数据跟踪
4月20日,国内木浆价格为6230元/吨,较前一周上涨0.24%。国废价格为2704元/吨,较前一周上涨0.83%;美废、欧废到岸价分别较前一周上涨2.4%、5.9%,日废到岸价持平前一周。白板纸价格为4663元/吨,持平前一周;白卡纸价格为6295元/吨,较前一周下跌2.33%;箱板纸价格为5127元/吨,持平前一周;瓦楞纸价格为4295元/吨,持平前一周。双铜纸价格为7633元/吨,持平前一周;双胶纸价格为7600元/吨,持平前一周。溶解浆内盘价格为7520元/吨,持平前一周。
上周要闻及重要公告
行业新闻:1-3 月份商品房销售面积同比增长3.6%;3 月份家具类商品零售同比增长10.9%;18 年第10 批限制进口许可证公示,玖龙、理文、东莞金田纸业分别获批33.3 万吨、19.8 万吨、4.23 万吨;调查机关决定继续按照商务部2014 年第18 号公告内容对原产于美国、加拿大和巴西的进口浆粕实施反倾销措施。
重要公告:索菲亚发布2018 一季报,Q1 归母净利润同比增长33.48%;中顺洁柔发布2017 年年报,全年归母净利润同比增长34.04%;欧派家居监事、董秘拟分别减持不超过10 万股、13.58 万股,2017 年归母净利润同比增长36.92%;晨光文具发布2018 一季报,Q1 归母净利润同比增长30.25%等。
本周观点
家具:上周统计局发布数据,3月份家具类实现商品零售178亿元,同比增长10.9%,增速依旧较为稳定。此外,索菲亚和欧派家居相继发布2018年一季报及2017年年报,均保持快速增长势头。推荐定制家具领军企业欧派家居(品类最全、经销门店最多、橱柜增长加速、衣柜持续高增长)、索菲亚(定制衣柜规模行业第一、司米橱柜大幅减亏)。成品家具方面,依旧推荐低估值成品家具领军企业曲美家居(产品涵盖各种材质的成品家具、定制家具以及家居饰品、床垫及软床,你+生活馆和居+生活馆推进渠道下沉)、大亚圣象(高毛利率的多层、单层实木复合地板占比上升改善产品结构、工程订单快速增长)、顾家家居(外延并购夯实沙发主业,品类延伸至软床、床垫、定制等有望培育新的利润增长点)。
造纸:4月16日生态环境部发放2018年第十批外废配额,前十批中玖龙、理文、山鹰三家占比达到66%,具有外废配额优势的行业领军企业依旧值得关注。4月20日调查机关决定继续按照商务部2014年第18号公告内容对原产于美国、加拿大和巴西的进口浆粕实施反倾销措施,有望持续利好国内溶解浆行业。推荐具有50万吨溶解浆产能且在成本端有自供浆优势的太阳纸业(公司拥有70万吨化机浆产能,成本端优势明显;2018年多个新项目投产有望为公司带来业绩增量)。
风险提示
原材料价格上涨;房地产销售下行。
□ .陈.柏.儒./.聂.贻.哲 .民.生.证.券.股.份.有.限.公.司