第一,固定资产投资增速回落。4月份固定资产投资累计同比增长和当月同比增长分别为8.9%和8.13%,较3月份回落0.3和1.41个百分点。其中,房地产、基建、制造业与其他投资当月同比增速分别为9.63%、17.42%、3.16%和4.74%。与3月相比,房地产与基建和其他投资分别回升0.21和0.65个百分点,制造业投资则回落3.77个百分点,其他投资基本持平。
第二,基建投资分项增速继续分化。基建投资包括电力热力燃气、水利环境公共设施管理与交运仓储业三类。4月份三类基建项目投资增速分别为1.16%、27.54%与16.70%,而3月对应增速分别为2.58%、26.94%和17.78%。水利环境公共设施管理与交运仓储业增速仍然远高于电力热力燃气,可能跟PPP 项目更多集中于前两个领域有关。
第三,商品房销售增速回落。4月商品房销售面积当月同比增长7.74%,较3月大幅回落6.9个百分点。房屋施工面积累计同比增速为3.10%,与3月持平,新开工面积累计同比增速11.10%,较3月略微回调。房地产投资增速9.62%,较3月略升0.2个百分点。整体来看,受全国各地频频出台的地产调控政策影响,地产销售降温,但调控对地产投资的影响还未显现。
第四,社零增速回落。4月社零名义与实际同比增长10.70%和9.70%,较3月分别回落0.2和0.46个百分点。主要分项中,化妆品、家用电器及音像器材、文化办公用品、通讯器材、建筑及装潢材料、汽车增速同比回落。文化办公用品同比增速下挫幅度最大,从3月的17.20%回落至4月的3.8%。
第五,工业增加值增速回落。4月规模以上工业增加值同比增速6.50%,较上月下滑1.1个百分点,连续2个月回落。从目前公布的17个分行业数据看,11个行业增速回落,6个行业增速回升。
第六,在之前的报告中,我们认为二季度或是经济运行的关键时期,经济或进入下行趋势。4月份经济数据已整体转弱,跟PMI 指数回落以及发电耗煤、高炉开工等高频数据走势也较为一致。目前房地产投资仍处于高位,对经济仍有一定支撑,但商品房销售面积增速连续两个月显著下滑,未来地产投资或会承压。