中国9月财新制造业PMI初值降至47，创六年半新低。前值为47.3，预测值为47.5。
影响：
不及预期的财新PMI过后，澳元/美元短线快速走低，铜价扩大跌幅。
民生宏观：洪荒之力打不开，7%封印破时不远
数据：9月财新PMI初值为47（前值47.3），78个月来最低，数据全面恶化。
点评：
① 内外需双萎缩：新订单与新出口订单加剧萎缩，表明内外需求端疲弱。内需来看，长期增长动力青黄不接的趋势不变，短期来看，阅兵过后工业会加速补产，但是考虑财新PMI样本集中为中小企业，未有反弹效果；外需来看，贸易总量裹足不前与发达国家贸易再平衡的长期压力仍未变，虽人民币自811汇改调整已贬值2.7%，但受欧美近期复苏放缓所影响，短期内外需依然靠不住。
② 生产加速收缩，库存继续去化，价格加速收缩，量价双杀仍进行：面临需求恶化，企业生产加速收缩，压缩用工，采购数量继续收缩，成品库存去化压力仍在；受全球大宗商品走熊的拖累，主要原材料购进价格价继续萎缩。
③整体而言，经济仍不见底。从微观层面来看，房地产投资制造业投资继续下行，基建投资小幅回升但仍独木难支；工业耗煤量、利润等数据来看依旧泥潭挣扎；经济托底压力大。
④长期来看，以房地产与制造业为核心的信用创造与产能扩张的黄金时代已经落幕；短期来看，上半年所依靠的金融业贡献也是难以为继；一句话，下半年经济破7几成定局，要想完成年初目标，稳增长将继续加码，下阶段货币政策将继续宽松，汇率政策继续求稳，财政政策继续加码，重点关注近期发改委推出的十条稳增长意见。
9月财新PMI初值降至六年半新低 稳增长仍需政策托底
9月财新PMI并未如预期般出现回暖，反而回落至六年半低位，表明当前经济下行压力仍然较大，稳增长政策仍需加码。
财新23日公布数据显示，9月财新制造业PMI初值降至47%，创六年半新低。这一数据不仅较上月终值回落0.3个百分点，也逊于预期的47.5%。
摩根士丹利华鑫证券宏观研究主管章俊在接受上证报记者采访时表示，“目前稳增长主要靠拉基建投资，因此，以中小企业和外向型出口企业受益有限，而样本中此类企业较多的财新PMI在短期内没有起色也在情理之中。”
不过，章俊认为，鉴于前期稳增长政策效应已经开始逐渐显现，预计9月份官方PMI会反弹至枯荣线50%之上。
近几个月经济出现波动，7、8月份主要宏观经济数据均不佳，因此三季度经济增速要保7，9月份数据能否回暖很关键。
“目前来看实体经济在8月份开始出现企稳迹象，但整体力度依然有待观察，因此3季度GDP增速破7的概率很大，我们测算同比增速可能在6.8%左右。如果4季度政策能得到有效落实，那全年GDP增速可能会在6.9%，略低于政府年初制定的目标。”章俊说。
交行首席经济学家连平也对上证报记者表示，三季度经济实现7%的增速压力较大，但随着消费和工业生产增速的回暖，还是有可能保持在7%的。
对于未来稳增长政策，章俊指出，预计4季度应该还有降息降准各一次来配合积极财政政策的推进。