国内电力工程建设总投资规模一直保持较快发展速度，我们预计09年投资规模达到6250亿，同比增长8.4%。本着加快能源结构调整、大力发展清洁能源、着力提升可再生能源比重这个思路，随着新能源规划的出台，风电、核电、水电比重继续提升。
1、《新能源产业振兴规划》仍有可能有超预期内容
我们认为《新能源产业振兴规划》的出台，涉及面将是十分广泛的，其中对于电源建设方面的突破主要表现在装机结构的调控，我们预测，到2020年，风电的装机容量有望由3000万千瓦提升至12000万千瓦，核电则由4000万千瓦提升至7000万千瓦，光伏发电由180万千瓦提升至2000万千瓦，分别增长300%、75%、1011%，占总装机容量比重达到8.2%、4.8%、1.4%。
2、风电正出快速增长时期
全球风电装机仍处上升通道。根据风电目前的发展速度，今明2年只要新增装机容量能够维持25%的增速，那么总装机容量很可能将超过190GW。国内风机快速增长势头继续延续。预计2010年风电装机容量可以提前实现原定2020年规划目标。但行业竞争格局出现变化：激烈竞争带动价格与毛利率“双降”、行业集中度提高，国产设备占有率上升、装机大型化，未来风电新增装机将以1.5MW、2MW机型为主，1MW以下机型所占比重将逐渐降低，所以事前布局研发1.5MW以上机型生产能力的公司将获得更强的市场竞争力。瓶颈有望被突破，风电上网电量逐年走高。
3、智能电网让输变电行业风光无限
智能电网成为多个国家战略选择，建设坚强的智能电网，设备制造是关键。我们看好：(1)输变电环节中的柔性交流输电系统(FACTS)、超高压特高压设备(如变压器、高压开关气体、绝缘全封闭组合电器等)、特高压控制保护设备、数字化变电站等，用电环节中的智能电表;(2)有助实现“信息化、数字化、自动化和互动化”的电网调度、电力市场等“软件”。
4、投资策略与重点公司推荐
对于下半年投资策略的选择，我们认为主要还是在新能源上做文章。这让我们更需要寻找有业绩支撑的公司，而适当回避过高估值的公司。对于电源设备的投资，我们更看好风电，重点推荐华锐铸钢。输变电行业景气程度仍然维持高位，我们看好特变电工、国电南瑞、荣信股份。