工程机械行业：月度报告
发布时间：2009-09-15
来源：中国自动化网
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7月份,工程机械行业完成销售238亿元,1-7月,工程机械行业累计完成销售1549亿元,同比增长14.15%,增长幅度比1-6月提高1.5个百分点,行业持续复苏的势头明显,复苏的主要动力来自于国内固定资产投资的高增长。未来在国内及国际市场的双重拉动下,工程机械未来半年有望达到20%的同比增长率。
挖掘机、混凝土机以及起重机是行业中表现优秀的产品。主要是由于这些产品与基建及房地产的关系更为密切,同时这些产品的技术含量较高,自身的成长空间也比较大。相比之下装载机、推土机等复苏力度较弱,在国内市场上增长空间有限,未来的持续增长在很大程度上取决于国际市场的复苏。
我们预计未来3-6个月挖掘机行业继续保持较高的同比增长,全年总体增长率为10%-15%;装载机行业同比回落的幅度将继续逐步缩小,预计2009年全年同比回落20%左右。混凝土机械未来几个月仍将维持较高的增长率,但行业销售收入的增长将低于产销量增长,预计全年收入增长率为15%-20%。
我们看好工程机械行业未来的投资机会,给予25倍的合理估值水平;给予工程机械行业“推荐”的投资评级。重点看好技术含量、成长空间等方面具有明显优势的产品,包括挖掘机、混凝土机械、起重机等,与这些产品相关公司可给予25-30倍的估值水平。
重点上市公司中,中联重科具有明显的综合估值优势,而且公司的产品结构较好,我们给予“推荐”的投资评级。三一重工收购挖掘机资产的事项可能在2009年底前完成,该项资产成长性和盈利能力突出,将成为公司未来2年的又一重要增长点,因此提高公司的评级至“推荐”。
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