市场普遍认为受金融危机影响，钢铁实际需求将大幅下滑。但是通过我们测算，实际钢铁需求由于受基建投资的大幅提升远好于预期，后期房地产、机械行业以及出口的恢复将带来新的需求刺激。预计2009年全年产量将达到5.2亿~5.4亿吨，远高于原先市场预期的4.6亿吨。市场上一直担心钢铁的产能过剩问题，甚至谈虎色变。而我们认为产能过剩对于钢铁这种周期性行业是长期的正常现象，并且程度远不如市场想象的那样恐怖。我们认为随着市场需求的好转，企业的盈利恢复是明确的，仅仅是时间早晚的事。预计后期吨钢毛利将恢复到400~600元之间，达到历史上偏好的盈利程度。
目前钢铁板块相对PB估值仍低于历史平均水平，而由于固定资产投资的大幅增加导致国内市场需求的好转逐步明确，其结果就是钢铁产量逐月创新高、社会库存持续下滑、钢厂出厂价及市场价稳步上涨。下半年我们预计钢铁需求仍将进一步上涨，继续维持对行业的“看好”评级。在选股中遵循估值合理、长材比例高、业绩弹性大、具有资源优势四项标准，并关注板材类公司的补涨要求。综合考虑，我们建议按照顺序关注以下公司：鞍钢股份、华菱钢铁、凌钢股份、太钢不锈、马钢股份等公司。