故而，从纯股市的角度我们并不能轻易判断半导体公司就此进入了寒冬，毕竟许多半导体公司的业绩和现金流都还算出色，但鉴于相当一部分半导体公司的资金控制在金融资本手中，金融资本在股市的远离让许多半导体公司的开发科研经费投入产生一定的紧缩，对于半导体产业的长远发展来说并不是一个好消息。
其实金融和经济上对半导体产业的影响并不是最主要的利空，真正的利空还是来自半导体产业本身。可以说从2001年以来的几年高速发展在壮大半导体产业的同时，也加速了金融资本向这个领域进军的速度。2001年以来，全球超过1000亿的金融资本流向了半导体产业，无疑加剧了半导体产业的竞争激烈程度。竞争的最直接结果就是半导体产业的单品利润率在持续下滑，导致众多半导体厂商在产量增加的同时利润却并没有太大的增长。虽然众多半导体公司依然在加大在研发方面的投入，但利润的停滞确实深刻地影响着投资者的心理决策。更为重要的是，新技术的应用原没有预想的那么广泛，成本因素在半导体市场影响中所占的比重更大。更多的企业宁愿选择用软件提升硬件的性能极限也不希望采用性能更出色但成本更高的产品。
更为重要的是，半导体产业似乎以一种超越应用发展的速度在前行，许多最新的半导体技术都开始放慢了大范围应用的速度，比如最熟悉的CPU产品，由于软件方面一直没有足以体现更高性能的产品出现，似乎对速度的追求已经被对低功耗的追求所取代，说穿了还是成本使然。再如32位的mcu已经出现多年，技术也相当成熟，但8位产品无疑在3年内还是市场主流，这些技术已经完全成熟的新产品一直没有得到预想的大范围应用，一方面降低了半导体产品的利润率，另一方面严重挫伤了新技术应用的积极性和资本的信心。硬件整机厂商的整体下滑可以说与半导体产业的低迷息息相关，一方面，整机厂商受应用需求的缩减而减小产能并加剧了竞争，进而造成自身的利润下滑，这必然影响半导体产品在整机中的应用数量，另一方面，整机厂商将市场竞争的成本压力必然会转嫁一部分给供货的半导体厂商，从而进一步压缩其利润空间，最终导致半导体厂商继续主推已经大规模量产的旧有产品，以节省成本，抓住客户。因此，新的半导体产品自然无法大范围的在整机市场中获得应用的机会，必然导致恶性循环的出现。一个最典型的例子就是，半导体已经进入45nm工艺时代，但许多半导体的最先进产品还在130nm工艺上悠然自得，半导体还从未出现过横跨四代工艺的情况，成本是其中最重要的决定因素。
究其根源，整个硬件市场的下滑趋势还是在于没有一个大范围应用的杀手级应用出现，当3G并不如想象般迅猛，当移动视频远远没有规划的那般美好，当消费者对节能的要求越来越高，半导体为龙头的硬件产业自然面对着一个低利润的低潮冰河期。我们现在还没有看到下一个足以带动这个硬件产业的杀手级应用的诞生，有的只是一个又一个看上去很美的概念在缓慢的变为现实，而这还不足以拯救整个硬件产业。
但我们也不应该对硬件产业特别是半导体产业过分悲观，毕竟作为一个技术基础性行业，半导体就是整个IT产业的地基，任何发展都要建立在牢固的地基基础之上的，离开了半导体行业的支撑，哪些软件行业也没有多少生存空间，至少未来新的软件革命还是要依靠半导体端的技术变革引发。只不过，过去几年半导体业的大发展似乎透支了过度的市场潜力，也给了软件产业几年轻松的发展空间。
因此，2008对于半导体产业来说，还没有完全走出冰河时代，充其量是个间冰期而已，别忘了目前的许多预测中2009年的情况最糟糕。半导体行业不会就此消亡，虽然制程工艺已经快要接近极限，但至少还没有能取代半导体的硬件出现。半导体产业要想走出这个冰河期，就必须期待一个杀手级应用来充当救世主，虽然这个冰河期只是相对于前几年的高速发展而言的。不过，无论是作为从业者还是更广泛的消费者，谁有不期待一个杀手级应用的来临呢？