2006年，造纸行业累计实现工业总产值5082.4亿元，同比增长22.6％，行业收入、利润保持较快增长。在2007年1－2月，行业的收入与利润增长依然呈现出较快增长态势。
从重点公司2006年年报和2007年一季报的数据来看，虽然面临着原材料价格大幅上涨、部分产品价格下滑等不利因素，但几个重点公司依然保持了较好的发展态势。随着行业转暖，原材料整体价格趋于稳定，产品价格回升，重点公司的业绩必然会有一个大幅度的提升。
整体业绩增长较快 自2002年以来，造纸行业一直以高于GDP的增长速度发展，2002年－2006年造纸行业的复合增长率超过10％。造纸行业在近五年发展迅速的主要原因是，国民经济的快速增长和人民生活水平的日益提高促进了纸张的消费。
在2007年的1－2月，整个行业销售利润率为4.8%，毛利率水平为13.7%；其中造纸销售利润率为4.5%，毛利率水平为12.9%。行业盈利能力提升的主要原因是国家强制关闭了许多中小型造纸厂，这不仅大大减轻了对环境的污染，同时也促使了大型纸业公司毛利水平的回升。
人民币汇率一直是影响造纸行业发展的重要因素。人民币币值一路走高，处于十分明显的上升通道。这对我国造纸业产生了两方面的影响：一方面，随着人民币升值，国内纸厂原材料的采购成本实际上是有所降低的，我国造纸企业的生产成本也随之降低；另一方面，人民币的升值将削弱我国出口纸品的价格优势，不利于我国造纸企业的纸品出口。
从行业景气度来看，造纸及纸制品业行业景气度在2006年下半年有明显的下滑，木浆和废纸的价格飙升导致整个行业成本上升。在2007年一季度，由于木浆、废纸价格稳定，包装纸的回暖，使得造纸及纸制品行业景气度有了显著的回升。
2006年，国际市场上木浆的价格一路攀升，我们认为其原因主要有两点：一是成本推动。国际市场上木材价格的上涨导致了制浆木片成本的上升，同时能源等价格的上升进一步推高了木浆成本。二是供给不足。
2007年的1-4月，国际市场上木浆价格依然保持着上升态势，但各个品种之间却表现各异。针叶浆价格依然小幅上涨，但阔叶浆的价格趋于稳定，在2007年2－3月甚至有所下滑。
随着人民币升值，国内纸厂购浆成本实际上有所降低。如果木浆的整体价格能持续稳定的话，无论是对国内纸厂还是国外浆厂其实都是有利的。
总体上，预计2007年下半年由于我国、巴西、俄罗斯等国投资新建的浆厂已陆续进入投产期，供给陆续增加，木浆整体价格将会在2007年下半年出现回调。
多数纸品价格上升 在纸品方面，2006年除新闻纸受产能增长导致价格下滑较大之外，其他纸品价格基本稳定，甚至在2006年下半年有小幅的回升。进入2007年后，铜版纸价格依旧低迷，但包装纸的价格一路上扬，新闻纸价格出现反弹。
铜版纸在2006年10月份出口受美国反补贴立案调查，价格有小幅的回落。铜版纸价格受到了美国反补贴确认的干扰，但我国出口较少，其实对国内总体影响并不大。我们预计价格在短期内难以上涨。
进入2007年后，国内白卡纸、文化用纸由于下游行业的发展需求增加及产能释放压力不大延续了2006年上涨的态势。2007年我国包装业发展态势良好，市场对包装纸的需求大幅增长，包装纸的价格普遍上涨。在文化纸方面，由于政府大力整治草浆与小型造纸厂的原因，国内供给下降，价格逐渐上涨。
新闻纸价格受华泰、晨鸣两台80万吨生产线2006年下半年投产的影响，市场依然表现为供大于求，价格始终在低位运行。但近期新闻纸价格出现转机。美国新闻纸价格的上涨将促进我国新闻纸出口的数量和价格。
“林纸一体化”受关注 我国造纸业的发展一直受到原材料方面的限制，木浆进口数量也是连年增长。2006年我国木浆自给率不到30％，绝大部分需要进口。而近年来国际木浆价格持续走高，成本的上升导致造纸毛利率一直处于低位。实行“林纸一体化”，增强原材料控制力、打破原材料瓶颈将成为提高造纸业整体竞争实力的必然之路。
“林纸一体化”成为了2007年我国造纸业的主题，造纸业上市公司都在积极发展自己的“林纸一体化”项目。其中岳阳纸业是国内造纸业上市公司中“林纸一体化”的先驱，其将增发募集资金中的3亿元用来收购林地资源，公司将完整拥有105万亩林地。行业龙头晨鸣纸业2007年3月公告拟发行H股以募集30亿港元，募集资金中不低于80％的份额将用于湛江木浆项目，该项目是国务院同意批准的全国最大的“林浆纸一体化”项目。
从行业今后发展的趋势来看，对原材料控制力的大小将直接影响到企业今后可持续发展的能力，影响到企业今后的内在价值。所以尽管“林纸一体化”投资大、见效慢，但造纸企业还是对“林纸一体化”抱着十分积极的态度。
但造纸行业也面临着一些风险因素。随着相关法规在2007年正式颁布，造纸产业将再一次大规模整合，万吨以下的小纸厂（主要生产新闻纸和文化纸）将首当其冲面临关闭或转产。
其次，主要原材料价格长期虽然有望下跌，但短期之内将依旧高位运行，所以近期企业的生产成本不会大幅度下降，同时其盈利能力也不可能大幅度提升。
最后，对具体公司而言，在许多公司已经或准备上马的新项目中大多数都为特种纸，而特种纸在技术指标上非常严格，如果公司的设备与技术无法过关而导致新项目失败，将会对公司的业绩产生较大的影响。（作者：朱嘉）