日前,天相投资顾问有限公司与IXISSecurities共同举办“2007年度国际行业研究高峰论坛”系列活动第四期。与会嘉宾认为,中国经济的快速增长驱动电力市场发展,同时预计十一五将有1250亿美金投入。
中国GDP增长对于欧美国家而言是令人惊奇的,GDP的快速增长同时驱动了电力市场的快速发展。其次,人均GDP的增长也将是一个重要因素,虽然中国目前人均水平很低,但我们预计在未来会有大的增长。
煤电和水电是亚洲能源市场的主要来源,但除了中国和印度,其他亚洲国家是以天然气发电为主的。06年中国发电总容量占世界容量的15%,70%是煤电。十一五计划强调能源的多样性:加强发展包括核电、水力电力、再生能源发电等新能源。预计中国将有1250亿美金投入,相当于215GW-245GW容量。
2006-2020年,预计中国能源市场年保持8%的增长速度(而印度将是下一个能源增长大国)。在短期内,中国如何降低污染是关键问题所在。我们预测中国将成为环保设备的需求大国,因为目前污染排放量已经超过政府规定的限额。所以中国将是在美国和欧盟之外,又一个环保需求大国。
与会嘉宾建议,关注UPS产品市场。该市场价值70亿美元,且每年以7%-8%的速度增长。在中国和印度等新兴市场,增长速度有望达平均速度的两倍以上。
电气行业正日趋集中,施奈德06年10月花费61亿美元收购APC,补充其小型UPS系统业务同时也是主力市场地理位置的互补扩容。
专家提醒,电气设备公司的业绩对原材料价格非常敏感。以罗格朗为例,原材料占总成本的57%,分析行业最重要的是分析原材料的变化。公司议价能力决定了能否成功转嫁成本的上升,这方面北美的公司就远强于中国的企业。同时,由于公司贸易往来是跨国贸易,货币表现也很重要。利润率受业务结算货币汇率变化有较大影响,如:若欧元升值10%,EPS有4%-6%变化。