外资电厂几乎全部亏损
气象学家说今年是暖冬，但是对于在中国的外资电力企业来说，这个冬天却是寒意逼人。
“我们是较早的来到中国投资的外资企业，跟我们一起来的外资同仁，已经有近40家收拾行装离开了。”太平洋顶峰电力公司CEO罗伯特一脸无奈。
太平洋顶峰是在中国排名前五位的一家外资电力公司，出资方为世界500强美国联合能源公司和世界银行等。到2004年底，罗伯特一共在中国投资了七个热电联供企业，总装机容量40万千瓦，总投资额达到了20亿元人民币。之前的几年，太平洋顶峰在中国的热电联产企业的运营一直处于盈利的状态。
然而，太平洋顶峰的七家电厂在2004年就已经出现了四家亏损、三家电厂微利的状况，总体上核算，今年该公司将出现亏损，这对于该公司的CEO罗伯特不是个好消息。
“微利的三家电厂很特殊，都位于煤矿附近，受煤炭价格上涨影响小。”当然，由于发电厂投资额大，想收回全部的投资，至少需要七八年的时间。目前太平洋顶峰的电厂离收回投资最快的至少还需要三年时间。
2004年，太平洋顶峰的CEO带领着手下的投资经理们，辗转奔波于中国北方的许多省市，考察了近40个项目，但是罗伯特却一直没敢进行投入。罗伯特观察到，处于严冬期的外资电力公司，此时出手，似乎是非常不明智的。
而且，太平洋顶峰其外资股东也质疑罗伯特，为什么其它企业已经撤出了中国，你们还不撤出。令罗伯特比较难堪。
罗伯特表示，由于自己的公司只有在中国有投资，所以撤出中国就意味着全盘皆输，不像其它企业在其它国家也有投资，能进能退。
实际上，对于外资电厂来说，2004年的日子，没有几个好过，几乎全部亏损，或者接近亏损。
如果把2000年到2001年外资电力公司纷纷退出中国市场称为第一次浪潮，那么2004年外资电力公司撤出中国市场的行为，可以称为第二次浪潮。
国家电网公司动力经济研究中心主任胡兆光日前表示，1990年外资占我国电力固定资产投资的比例为12.2%；到2002年，这一比例急剧下滑到7.5%。中国能源网CEO韩晓平觉得，这样的估计可能还有些乐观，实际上的比例，应该下降得更快更多。
目前，外资电力在中国的投资存量大约还有1200亿人民币，它们能否在中国电力改革不确定性的寒潮中存活下来，尚是疑问。
两轮撤资浪潮
实际上，电力是中国为数很少的在中国加入WTO之前，就已经开放程度比较高的行业。
外资电力公司投资中国，始于1980年代末期。当时中国电力需求增长很快，中央政府和地方政府为鼓励和吸引外来资本进入中国的发电领域，开出了年固定回报率为15%到20%的条件。
当时的地方政府，如山东、福建、广东等省，开风气之先，许以外方固定的回报承诺，比如在多少年内的上网电价为多少等，并以合同的形式标明，以降低外方的风险，换取外方的投资。
此风一开，世界上众多大型电力投资商，纷纷来到中国寻求机会。如法电、韩电等全球500强企业。至1997年，外资占我国电力固定资产投资的比例达到最高，至14.5%。
然而，外资电力的好梦在1999年惊醒了。当时，中国电力进行大重组，供应出现了过剩。在这期间，对外资承诺的固定回报已不符合当时一些地方政府的利益，中国逐渐取消固定回报政策，导致外资企业纷纷离场。
在第一轮撤出浪潮中，仍然有一部分外资企业对中国的电力发展抱有信心，相信自己能够在中国盈利，所以仍然坚守阵地留了下来。
而2004年，这些留下来的外资电力迎来了是第二波撤资潮。专家称，2004年电煤价格连续上升，国有的电厂由于有价格相对较低的计划煤而盈利，但是非国有的发电企业则举步维艰。
两轮投机因何失败？
一位外资电力设备企业的高层告诉记者，有几条原因决定着他们败退中国：一是15%的投资回报率无法得到满足；二是对国内电力发展前景不看好；三是电力体制改革和他们的想法相去甚远，此间的审批可能复杂，一些投资的最佳时机往往因为审批程序繁琐时间太长而丧失；第四，一些地方政府没有资金投入，却要在新电厂中占控股地位，令外资企业无法理解；第五，电煤价格上涨，而电力价格却基本未做调整，使外资发电企业损失惨重。
更重要的是，外资对电力体制改革的期望在落空。浙江嘉兴电厂似乎是其中的一个典型案例。当时，英国电力公司与日本的电力公司等准备联合在嘉兴投资建设一家电厂，论证了多年，花了几千万英镑后，把可行性方案报至有关部门，却由于设备进口等问题而未能获得批准。
其实，在以上的因素中，外资最为看重的固定回报问题，在第一波退出潮时已经释放。而目前外资电力遇到的新问题，却是中国电力价格改革这个硬骨头。
外资电力的一位高层称，由于外资企业的投资非常严格，股东和银行对项目审查严密。但现实的情况是，未来投资回报难以预测，由于外资对于股东和外资银行拿不出有说服力的上网电价和经营年限的具体保障合同，缩小投资空间也就很正常了。
“说实话，在全球投资的横向比较中，中国电力行业的投资远离了收益的基准线。”这位高层说。
然而一个不争的事实是，由于中国近几年资金相对充裕，对于外方的资金饥渴已经缓解了许多。而在电力行业中，中国的发电技术也已经达到了比较高的水平，一些大型特别是60万千瓦以上的超临界电煤利用率更高的发电机组也能自行建设。
“说实话，直到现在，外资电力仍没有摸准中国电力市场的脉搏。他们的第一次撤退是对中国政策投机的失败，而第二次撤离是对中国市场投机的失败。”一位专家评论道。
外资撤退 国有电力推进？
2004年末，中国对电力建设展开了宏观调控，外资电力的退出会造成什么样的格局？
目前，国有电力占据国内90%左右的份额，外资和民营电力大概占10%。而国有电力中，国资委管理的五大发电集团占35%，地方发电集团占65%左右。
在2002年国家电力公司分拆时，国家曾经给五大发电集团划分过各个集团的发展领地。有关部门曾经有一个说法，任何一家发电集团在区域电力市场的发电份额，不应该超过当地总装机容量的20%。
但是，目前各大发电集团四面出击，竞相跑马圈地，已经超越了当时分配区域经营的限制了。对于会否“大者愈大，小者死亡”、会否形成新垄断的说法，五大发电集团中的一位人士辩称，即使五大发电集团目前联起手来，装机容量也不过全国总装机容量的的35%，何况五大集团各有算盘，互相的竞争关系使他们各自保守秘密，沟通比较少，联合是不可能的。
但他承认，一些地方抗风险较弱的发电企业，有可能会在新一轮的宏观调控中，由于自身运营乏力，而可能投靠或者遭到更大集团的兼并收购。
现在看来，外资电力就是本轮洗牌中的大输家。然而，与外资电力比较起来，民营资本或许会输得更惨。由于电厂投资巨大，回收期长，民营企业虽然进入了该行业，但是投资数额一般只有几亿元，建设一些几万千瓦以下的小火电等。而这些正是国家清理的对象。
世界银行驻中国代表处负责电力的官员赵建平表示，在符合国家产业政策的前提下，发电集团多了有利于形成竞争，有利于推行竞价上网。
“总的来说，在这样的过程中，需要忍耐寂寞的信念。”一家外资电力的人士说，目前，中国电力体制改革的大方向已经确定，在电改中，一些不合理的政策会逐渐取消。
2004年12月15日，发改委发布了新的煤电价格联动机制称，在半年内电煤价格上涨5%或超过5%，则相应半年后的上网电价也会做出调整。
虽然国家已经出台了这样的政策，但是一些已经比较熟悉中国的外商仍然抱有一些疑虑。他们表示，该政策将可能以省为单位具体执行，各个省将在多长时间内，如何执行，会不会执行走样，或者拖后时间执行等等这些问题都不知道。
新外资电力赌命电改
对于中国庞大的电力市场，外资电力面临寒冬，只是事实的一个方面。由于近两年电力领域的投资环境已经和十多年前相比发生了巨大的变化，中国的电力蛋糕，对于一些新的外资企业仍然存有巨大诱惑。
去年10月，韩国电力公司在中国逆势而上，与河南省焦作市武陟县第一热电厂签订了合资协议，前期投入95亿元人民币。
此项目是韩国电力公司在中国观望了十多年后投下的第一单生意。韩国电力公司的人士告诉记者，他们赌的是中国推进电力体制改革实行竞价上网。他们认为以自己的先进技术和管理，成本比较低，能够在未来与其它国有电厂的竞价之中获得生存。
而王永庆的台塑集团也计划在洛阳投资300亿元电力项目。由于投资巨大，何时会真正建设，还是一个疑问。
虽然有两大巨头在中国设点建设电厂，但是就此说外资电力企业重返中国，理由还不十分充分。也许保证政府政策的连贯性，并将已经制定好的政策全力贯彻执行，是未来电力发展的关键。