中国经济 能否与通货膨胀擦肩而过
信息来源:中国证券报
今年4月份，我国居民消费价格（CPI）“突然发力”，同比上涨3.8%，创下本轮CPI上行以来的月度最高升幅。这究竟是加速上升的开始，还是已经接近本轮上涨的峰值？由于其中蕴含着丰富的宏观经济信息，CPI的每一次微小变动都牵动着经济界的敏感神经。
食品价格决定CPI运行趋势
在部分生产资料价格开始回落的今天，专家们关注的焦点聚集在粮食价格上。他们认为，由于CPI上涨的主要动力源于食品价格，下一步食品价格的走势将决定CPI的基本运行趋势。
国家发改委价格监测中心专家徐连仲告诉记者，在一季度较大幅度上涨基础上，今年二季度，粮食价格涨势将得到一定程度缓解。但由于国家已经公布今年新粮上市的最低价格，市场粮价不太可能出现回落，二季度粮食价格会维持在高位运行。受前期禽流感的影响，大规模的宰杀使眼下蛋鸡数量减少，生猪提前屠宰影响到二季度存栏量，这使得眼下肉蛋的供应量相对减少。同时，受粮价上涨的影响，饲料价格出现较大幅度上涨，导致肉禽蛋的生产成本增加。因此，肉禽及其制品、鲜蛋等价格将继续上涨。凡此均预示着二季度食品价格将保持“高昂”走势。
一些专家指出，二季度服务项目价格对CPI的拉力可能增大。一季度，国家冻结了地方公共服务价格的调整权，但许多城市有提高水价、煤气价格、房租和城市公交运输价格的意愿，因此，二季度各地上调公共服务价格的措施可能增加，服务价格面临较大的上涨压力。
正是看到短期内食品和服务价格上涨能量可能集中释放，大部分专家预测，二季度CPI将上涨4%左右，形成温和的通货膨胀。但是，这是否意味着今年全年CPI涨幅将明显突破年初确定的3%的调控目标？回答这一问题，关键要看下半年CPI的走势如何演化。
CPI涨幅可能在下半年回落
据专家判断，就食品价格而言，到了三季度，持续大幅上涨的可能性已经不大。主要原因在于食品价格是去年下半年开始上行的，同比“底部”的抬高无形中“压低”了其上行高度；今年我国粮食播种面积可望比上年增加2400万亩左右，产量增长约6%，秋收之际供给的增加将遏制食品价格的继续大幅上扬。
一些专家预测，年内主要工业消费品价格仍难以上扬，将制约CPI的上涨高度。
按照市场经济理论，生产资料价格的上涨迟早在一定程度上传导到消费价格中。但在我国本轮价格上涨过程中，为什么迟迟不见生产资料价格上涨向工业消费品价格的传导？
对此，专家们富有说服力的解释主要有:首先，技术成熟和进步、规模效应提高了生产率。近几年服装、彩电、电脑、手机、轿车等价格一降再降是对此最好的说明。其次，最终产品行业竞争较为充分，且普遍处于供过于求状态，使之无法搭上涨价的“便车”。相关企业只能主要通过强化管理、控制成本、压缩利润等途径消化能源、原材料、运输价格上涨带来的压力。再者，重化工业化阶段的到来，导致更多的生产资料在内部循环和消耗。生产资料价格上涨向消费资料的传导明显弱化。加之本轮部分行业投资过热导致的价格上涨，更多地体现为房地产等资产价格的上涨，也使得工业消费品价格难见起色。
至于服务价格，下半年将恢复正常上涨。但由于这一“子系统”在CPI中占的权重较低，其温和上涨无力拉动CPI大幅上扬。
综合这些因素判断，下半年CPI的涨幅更可能在二季度冲高以后，回落至今年一季度2.8%左右的水平，以至于全年的平均涨幅仍徘徊在3%左右，从而与通货膨胀擦肩而过。
需要警惕的是，如果明年食品价格在今年的价位微幅波动，主要工业消费品价格仍“低垂着头”，而服务价格的上涨对CPI的拉力又有限，那么，轻度通货紧缩就有可能卷土重来。对此，管理层应未雨绸缪，考虑治理预案。