水电是可再生清洁能源，我国拥有丰富的水能资源，但改革开放发展进程相对缓慢。电力体制改革使水电项目的优势凸现，未来十五年将是行业高速成长期。 水电资产证券化的步伐将得以提速。投资热潮涌动 五大发电集团加紧跑马圈地 。
按照去年电力体制改革实施的资产划拨方案，原国电系统下属的各大水电流域开发公司被分别划归五大发电集团。随着本次电力体制改革的逐步正式实施，水电资源的争夺战也在逐渐拉开帷幕，水电资源最为丰富的西南地区成为各大发电集团进行争夺的主战场。各大发电集团都已意识到水电资源在未来市场竞争中所具有的火电所不可比拟的诸多优势，以及国家西部大开发和“西电东送”战略给未来水电开发带来的高收益，大规模的跑马圈地已经开始。
其他投资主体实力不容小觑
除国电公司拆分新组建的大型发电集团公司外，广东核电集团、国华公司、国家开发投资公司、长江三峡工程开发总公司以及地方投资形成的独立发电企业，投资欲望也很强，各投资主体若想要在未来电力市场竞争中占据制高点，必须要扩大电力经营规模和在成本竞争方面做足功夫，水电资源无疑是一个香饽饽。
在各省市的招商引资工作中，水电项目也是备受推崇。2002年8月，青海省第一个由外商独家投资14.2亿元的直岗拉卡水电站开始修建。这是青海省在黄河上游从龙羊峡至寺沟峡350公里“黄金水道”上开发的第4个梯级电站。电站设计安装5台贯流式水轮发电机组，总装机容量为19万千瓦，年平均发电量为7.62亿千瓦时，库容为0.154亿立方米。
另外值得一提的是，北京华睿集团（民营企业）投资的金沙江中游金安桥电站筹建工作已于2003年年中正式启动，拉开了金沙江中游水电资源开发的序幕，金安桥电站总装机容量250万千瓦，华睿也由此开启了中国民营企业投资特大型水电项目建设的先河。
民营资本青睐中小水电项目
我国中小水电企业之所以普遍效益较差、投资回报率不高，与经营管理粗放、以国家投资为主体的水电企业要承担当地政府所赋予的过多社会职能、企业隐性负担较重有很大关系。
面对不断开放的竞争市场，分散的地方小水电急需整合资源，培育强有力的竞争主体，这就为具备体制、机制优势的民营企业直接拓展上游空间。改革的推进也为民企疏通了下游渠道。民营企业凭借其灵活的经营机制和独立的投资主体资格，将避免许多国营水电企业所面临的社会负担沉重的问题，企业管理者能够将更多的精力放在企业经营和管理层面上来，民企投资中小水电大有可为。
浙江惠明能源投资公司2003年一举拿下了湖北巴东沿渡河流域的梯级开发项目，总装机容量达到16万千瓦，总投资11个亿，这也是湖北省迄今引进的最大的民营水电项目。浙江广厦集团、宋城集团、杭州凯利达集团等浙江著名民营企业相继跟进。在不到半年的时间里，浙江民企投资西部水电的足迹已遍布湖北、贵州和四川等西部水资源丰富省份。
2003年6月底，四川宜宾县政府先后与云南水富县、盐津县签订了协议书，同意四川宜宾伊力集团投资开发金沙江支流-横江的6个梯级水电站。宜宾伊力集团旗下的横江发电有限责任公司将用7年时间建成一个总装机27万千瓦，年发电收入4亿元的中型水电企业，总投资额将达20亿元人民币。民营企业进入水电开发市场的迫切心情可见一斑。11月，横江水电开发的首期工程张窝水电站正式开工，该电站装机容量5.4万千瓦，投资超过4亿元 .