2003年
工程机械行业总体呈现四个特点：
1、 受投资拉动产销同比大幅攀升，今年1-9月全社会固定资产投资34351亿元，同比增长30.5%， 比上年同期加快8.7 个百分点。受此拉动整个行业继续保持高增长态势，利润增幅明显。450 家重点企业销售收入近500 亿元，同比增长77% ，挖掘机、装载机、泵车、拖泵、搅拌运输车仍然是增长最快的品种。
2、龙头企业优势明显，市场集中度提升，子行业、龙头企业凭借规模、品牌和技术优势进一步提升份额和效益。桂柳工和厦工到10 月份产销规模突破万辆,桂柳工通过成本控制和产品开发，巩固装载机行业龙头地位。而常林股份、三一重工1-9 月净利润同比增长超过100%。
3、 通过合资、合作、并购、重组等手段实施产品多元化，优化收益结构。出于宏观紧缩倾向及固定资产投资减速的预期，国内企业加快合资和并购步伐，通过产品多元化应对周期性波动。徐工和宣工通过与卡特彼勒、利渤海尔合资介入挖掘机行业，中联重科通过浦沅等并购介入
汽车、起重机、环保和道路养护、以及特种车辆等领域，桂柳工通过东扩确立装载机为主体、挖掘机和压路机为两翼的产品格局。
4、 进口增长快于出口贸易，其中挖掘机和重型机械受到一定冲击。上半年工程机械产品进出口额为22.71 亿美元，相比增长93%。 其中进口18.22 亿美元，同比增长115%， 出口4.49 亿美元，同比增长31%。 其中挖掘机进口出现井喷，达到13510 台。其中二手履带式设备居多，同比增长6 倍多，同时零件进口增长加速。重型机械进口猛增主要有混凝土搅拌车、前铲装载机、全路面起重机、轮胎式挖掘机等。
2004 年行业判断
总量方面该行业作为周期性行业，受固定资产投资和宏观政策影响较大，预计明年会到达阶段性高点。结构方面，需求结构变迁导致细分子行业有区别，在铲运机械领域,由于施工方式的变化和按揭销售的推出,挖掘机相对于装载机的配置比例逐步提高,而散装水泥发展"十五"规划的颁布，使拖泵和泵车需求快速增长,而高等级公路通车里程的增加和公路养护体制的市场化,使养路机械的市场需求扩大，因此明后年看好挖掘机、混泥土机械和路面机械。具体影响因素包括：
1、 宏观政策及固定资产投资，下半年央行上调存款准备金率1个百分点和收紧房地产信贷发出紧缩信号，其影响明后年会显现。预计明年固定资产投资增速回落有限在25%左右，尤其基础设施和城镇化建设加快以及北京奥运会，上海世博会，东北开发等区域投资热点保持强劲。
2、 产能扩张情况增幅最大的是挖掘机，常林子公司江苏现代新增一万辆大宇，新增3000 辆沃尔沃，建筑设备独资公司增加3000 辆，还有卡特彼勒、利渤海尔的合资公司。其次装载机明年桂柳工和厦工合计新增6000 台，龙工和临工合计4000 台。
3、 混泥土机械的政策机遇国家关于印发《散装水泥发展十五规划》的通知，直辖市、省会城市、沿海开放城市到2003 年12 月31 日禁止在城区现场搅拌混泥土，其他城市从2005 年12 月31 日起禁止在城区现场搅拌混泥土。国家建设部颁布公路工程施工总承包企业资质等级标准规定，一级企业必须要有4 台以上泵车，二级企业要有2 台以上泵车。
4、 通涨增加成本压力，今年钢材价格上涨使得行业平均毛利率有所下滑，明年生产资料和生活资料价格上涨，而行业竞争导致产品降价，因而会增加企业成本压力。
5、 人民币升值预期弊大于利，人民币升值有利于关键零部件进口，从而降低制造成本，但会刺激机械设备进口从而给部分行业带来冲击。好在今年9 月15 日起，该产业损害预警机制将并入商务部所领导的统一国家体系中，减少进口冲击。
汽车配件2003回顾与2004展望
2003年总体运行特点
1、受汽车产业景气拉动产销大幅增长。1-9月份我国汽车整车产销量分别达到320万和307万辆，同比增长39%和30%，而轿车产销同比增长超过85%。这有力拉动零部件的配套需求，1-9月零部件销售收入超过千亿元，同比增长30%。
2、汽车整车降价和原材料涨价挤压零部件企业利润空间。1-9月整车价格战激烈，尤其轿车降幅15%左右，同时钢材等原材料涨价,使得零部件公司净利润受到两方面挤压，与去年同期基本持平。为重卡配套的一汽四环三季报甚至亏损。
3、进出口贸易快速增长外资流入加快。目前已经形成了240亿美元的汽车零部件生产能力，博世、电装、德尔福、日野等巨头加快合资步伐，合资企业达800余家。进出口贸易方面，今年1至8月进口额已经超过65亿美元，主要集中在自动变速箱、轿车用转向系统、以及安全气囊等。出口增长迅速，主要为劳动密集型和能源消耗型，零部件如座椅、保险杠、线束、铝轮毂、玻璃、刹车片、离合器散热器、消声器、万向节等。
4、三家独立零部件供应商处于转型期，加快技术的模块化、系统化发展。威孚高科、万向钱潮和曙光股份正致力于零部件总成供应商，转变优化与整车厂商合作关系，增长潜力巨大。
2004年行业判断
从明后年汽车整车快速发展和产业政策来看，汽车零部件行业产销有望保持30% 以上增长。根据规划，今后要形成5 10 家具有较强开发能力和竞争能力，能适应系统配套模块供货和参与国际分工的零部件企业集团。因此成本控制、产品规模和技术开发能力，决定上市公司业绩的两极分化。尤其是整车降价和原材料涨价挤压零部件企业利润空间，影响该行业发展。
1、柴油车排放标准对发动机类公司影响不一。国家环保总局、国家经贸委、国家科技部联合发布了《柴油车排放污染防治技术政策》，柴油车2004 年前后达到欧洲II标准，到2008 年达到欧洲III标准，2010 年之后争取与国际排放控制水平接轨。这对于发动机和配件类公司来说影响不一。威孚高科、东安动力已符合欧洲II标准引来发展期。而云内动力、上柴股份正处于转型期，而江淮动力、全柴动力、ST 常柴正寻求重组。
2、新汽车产业政策将出台，为零部件行业整合和发展提供良好环境。新政策提出要对散件组装的生产进行限制，鼓励自主开发有利于国产零部件升级换代。新政策推动汽车产业结构调整和重组，将促进零部件行业整合做大做强。
3、通涨增加成本压力。今年钢材价格上涨使得行业平均毛利率有所下滑，明年生产资料和生活资料价格上涨，而整车降价封杀零部件价格空间，因而会增加企业成本压力。
4、人民币升值预期对出口构成冲击。人民币升值部分抵消劳动力成本优势，增加出口难度，同时还会刺激关键零部件进口，不利于零部件企业做大规模。
重点上市公司动态
目前价值投资理念日益得到市场认可,我们重点推荐有成长性的绩优蓝筹公司.
三一重工高成长的绩优股
公司是混泥土机械行业领头羊，主营拖泵、泵车和压路机及配件的开发生产和销售。公司依托灵活经营机制和恰当的竞争策略，成为国内混泥土业的泵王公司。1-9 月业绩0.96 元,全年可达1.33 元左右,明年可达1.56 元左右，公司截止2002 年度未分配利润累计24465.52 万元,具有分红送股潜能。就行业增长和政策面来看,公司未来三年看好。
常林股份业绩大幅增长可持续
该公司子公司常州现代，是挖掘机行业龙头，也是公司的主要利润来源。施工模式转变和按揭销售的推出，使得挖掘机行业进入了快速增长阶段。今年公司每股收益0.57 元左右，明年江苏现代2月份开始生产挖掘机，产量在一万辆左右,每股收益可达0.70 元左右。
曙光股份理顺产业链实施S U V 万辆工程
日前公司正式更名为曙光汽车集团股份有限公司,形成整车、车桥、零配件和汽车贸易、维修的汽车产业链,享受东北区域开发机遇和汽车行业增长，同时实施SUV 万辆工程，为明年产销两万辆的目标进行市场准备。预计全年业绩0.57 元,从目前公司结构调整和发展态势看,高增长可持续三年。
威孚高科享受政策机遇
公司是国内最大的柴油机燃油喷射系统生产商，目前通过成本和费用控制力度，毛利率和营业利润率均有所上升。而柴油车排放污染防治技术政策，给公司带来业务机遇，两家合资子公司欧亚喷射系统和中联电子进入高成长阶段,相信随着明年欧技术排放标准的强制实行，增长势头会更加迅猛。未来3-5 年增长前景看好。